报告导读：
　　基本面情况：2026年以来，猪肉价格整体低位运行，养殖企业普遍承压。据Mysteel数据，1-8月生猪均价为10.53元/公斤，较2025年同期的14.60元/公斤大幅下降；仔猪价格从2025年同期的468.55元/头跌至246.23元/头，猪肉价格从18.99元/公斤降至14.04元/公斤。
　　展望：近两个多月，现货猪价出现阶段性回升。供给端，大猪溢价走强带动养殖端压栏惜售，适重猪源出栏节奏放缓，供给边际收缩；需求端，高温天气缓解，立秋后终端消费回暖，叠加升学宴及开学备货拉动，屠宰企业开工率低位回升。但本轮回升是产能去化见效后的修复性行情，而非趋势性反转。由于远月合约升水现货较高，短期LH合约以底部震荡为主，双节及腌腊仅能带动小幅阶段性反弹，上行空间有限。
　　关注因素：1.能繁母猪存栏变化；2.消费复苏进度；3.政策调控动态等。