报告要点
　　根据我们对锂电材料各上市公司26年半年报的梳理，我们认为产业主要变化为：
　　从供给侧四要素看，盈利能力情况看，2026Q2各板块盈利均延续，但总体的盈利高度受到一定约束，属于温和通胀；资本开支情况看，26Q2环比略提升；现金流情况看，变化不大。
　　从库存上看，2026Q2存货/总资产指标环比增长，库存水平处相对中性偏高水平。
　　从需求上看：26Q2储能和动力需求均超预期，截止2026年7月的国内新能源车单车带电量同比+34%，国内动力和储能电池累计产量为1286.9GWh，累计同比增长54.9%。
　　从供需上看：2026Q2产业供需偏紧，有望延续至26年底，2027年产业供需或将进入结构性差异阶段。
　　从电池企业角度看：快充和储能大容量电芯是重点，钠电池、固态电池、新需求场景、上游资源材料整合均有所涉及。
　　综合行业趋势研判：基于2026Q2各因素考量，我们认为锂电材料2026年产业供需紧平衡有望延续至年底，本轮周期的一个特点在于温和通胀，且储能需求对价格的负反馈改变了以往电池需求节奏特点。展望2027年，供给侧和需求侧分别要关注江西地区锂矿供给、储能26年抢装后的需求节奏等，多关注结构性机会。
　　从二级市场投资角度：建议关注锂电板块的结构性机会。
　　1）基本面较好的电池板块；2）盈利和资本开支修复略慢的铜箔、隔膜、负极等环节。
　　风险提示
　　新能源车、储能等需求不及预期，导致锂电材料行业出货不及预期；
　　锂电材料行业供给释放超预期，导致竞争更加激烈；
　　欧美地区新能源本土保护政策出台对后续国内锂电材料企业出货产生负面影响；
　　碳酸锂价格未来下跌，则会对正极、电解液等行业盈利造成负面影响；
　　反内卷政策后续执行力度不及预期；
　　全固态电池产业进度不及预期；
　　硅碳负极产业降本不及预期，导致需求不及预期；
　　钠电产业进展不及预期，其负极材料产业进展不及预期。