逻辑：上周主力合约盘中恐慌下跌触及12.81万元/吨，午后价格逐步震荡回升最终收跌4.99%至13.48万元/吨，持仓-1224手，仓单-550吨至4.87万吨。现货方面，SMM电碳均价14.23万元/吨，环比-2500元/吨。现货市场，下游逢低采购，备库意愿增强，上游散单挺价惜售，供需价格分歧仍存。锂盐厂随着检修复产及原料陆续到港产能逐步爬升持续贡献增量，下游排产高景气，需求端支撑仍在；随着产能逐步爬升，上周SMM、Mysteel库存去化斜率放缓，预期锂价震荡整理。
　　基本面来看，供应端，上周原料价格普跌，锂辉石精矿(CIF中国)周度均价环比-5.36%至2137美元/吨；开工率52.01%（+2.92），总产量26748吨（+1502）。8月智利碳酸锂出口到中国1.43万吨，环比-5.25%，同比+9.85%；硫酸锂总出口1.63万吨至中国，环比+111.83%，同比+136.24%。需求端，上周三元减产去库，铁锂需求持续强劲，增产去库。储能电池8月开工率87.36%，环比+1.28%，同比+4.35%，维持高景气。库存，上周SMM四地社会库存8.37万吨（+918吨）；SMM周度总库存-4912吨至16.44万吨，正极厂、电芯厂及其他累库，上游、贸易商呈去库。
　　国际，美加息预期持续增强，大宗商品面临上行压力；15%临时关税豁免锂等关键矿物，外部需求预期向好。巴西锂矿暂停采矿作业，阿根廷盐湖受极端天气约束运营受限，矿端供给面临阶段性收缩。国内，电池消费税政策落地，预期内扰动已消化；动力电池综合利用管理办法及新能源重卡规模化应用、矿区电动重卡纳入规模化替代等政策长期托底需求；青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，对中长期供需平衡形成支撑。
　　观点：震荡整理，关注库存、复产进度、锂矿到港情况等。
　　后期关注/风险因素：检修复产情况、锂矿到港情况、库存及仓单演变、头部电池厂排产等。