原料端：化工焦累计提涨6轮共480元/吨，对标成本抬升264元/吨左右，但锰矿表现较弱，随着盘面高位大幅回落，锰矿实际成交价格走弱明显。供需端：盘面本周高位回落，据调研了解，全产区高位套保量级或在50万吨以上，预估未来3周内硅锰供应或持续环比增加，需求端有减量预期（铁水下行预期），锰硅月度级别回归过剩状态。综合来看，本周锰硅以跟跌硅铁为主，自身基本面无明显变动，盘面高位时硅锰厂逢高套保和平延期点价为主，盘面下跌后待期现商调涨基差后陆续出货，月度级别回归过剩状态，成本支撑又面临走弱预期（铁水下行预期偏强，需求对焦炭的压制大概率会导致化工焦跟跌，锰矿自身偏弱），锰硅基本面整体偏弱。短期重点关注河钢招标价格，按当前盘面位置预估，河钢招标定价在5900-6050元/吨之间均属合理区间。中期内需重点关注双节前提保行情和国庆前煤炭情绪急跌后的边际扰动，仍以逢高偏空思路看待，但节前建议空单逢低离场