事件：公司发布2026年中报。1）26H1：公司实现营业收入17.65亿元，同比-12.78%，实现归母净利润-0.25亿元。2）26Q2：公司实现营业收入9.21亿元，同比-20.12%，实现归母净利润-0.08亿元。
　　26H1业绩承压，海外业务边际修复，成本管控同步加强。26H1公司核心业务板块营收承压，但公网通信新签合同同比增长，基本盘稳固：1）公网通信营收6.65亿元，同比-8.53%，受业务合同执行周期限制，当期营收转化有限，但业务新签合同额同比增长，营收基本盘依旧稳固；2）专网通信与智慧应用5.76亿元，同比-19.44%，营收受新签合同同比下降、项目验收进度延缓拖累；3）智能制造5.20亿元，同比-10%，订单规模同比下降，叠加原材料价格上涨等因素，导致板块营收承压。公司积极推进海外布局并强化成本管控，海外业务收入1.52亿元，同比+16.94%，毛利率15.08%，同比+4.02pct，公司整体营业成本15.54亿元，同比-10.55%，销售费用0.82亿元，同比-13.92%，管理费用1.02亿元，同比-6.41%，财务费用0.04亿元，同比-29.95%。
　　积极布局卫星互联网，卡位国家级战略方向。公司作为中电网通旗下上市平台，卫星互联网是公司核心战略方向之一。公司已落地前期的技术布局，通过与西安电子科技大学ISN实验室成立联合实验室，开展天地一体化泛在信息网络方向的技术研究，并与多家科技公司在之江实验室签署战略合作协议，成立联合企业研发中心，推动空天智算领域关键技术突破与商业化落地。2026年9月7日，工信部印发《信息通信行业发展“十五五”规划》，构建天地一体的空间网络，推动卫星网络与地面通信网络深度融合，统筹建设星地互联中心，开展手机直连卫星、卫星物联网等应用，并探索太空算力技术前瞻研究及生态培育。
　　维持“买入”评级。公司持续推进业务布局优化、成本管控与研发成果落地，整体营收与盈利能力有望边际改善，但考虑其专网通信与智慧应用、智能制造两大业务板块景气度承压且业务布局优化仍需时间，下调盈利预测，预计2026-2028年营业收入分别为50.70/61.51/79.40亿元，归母净利润分别为0.28/0.53/0.97亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险，新业务开拓不及预期，政策进展不及预期。