本周价格走势：CEA大幅回调，CCER折价率走扩
　　全国碳市场综合收盘价93.66元/吨，周环比-4.91%，振幅减弱但周内波动率扩大。全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价94.75元/吨，周环比-0.16%。
　　全国碳市场周度总成交量约731万吨，单日成交量环比上周减少约21%；其中，挂牌协议成交约162万吨，在周度总成交量中所占比例升至22%，环比上浮约5个百分点。CEA25成交量占比维持100%。全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量约38万吨，流动性环比减少44%。
　　全国碳市场周度成交均价91.69元/吨，周环比下跌约2%，主要受挂牌协议成交均价拖累；大宗协议成交均价较挂牌协议成交均价低5.54%。全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均价92.15元/吨，周环比下跌4.05%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价低3.83%，折价率走扩。
　　核心观点：方案落地无新增利多，经营性配额出售渐显
　　1、海外方面，TTF向上突破，带动EUA偏强震荡，然而投资基金净多头头寸持续减少，意大利督促欧委会重新审视绿色协议，预计EUA上方压力较大。
　　2、CEA方面，发电配额方案发布，关键要素与征求意见稿一致，无新增利多；与此同时，企业经营压力导致的盈余配额出售正在显现，CEA显著回调。
　　3、CCER方面，折价率持续走扩至3.8%附近，本周新增产能约80万吨，持续关注项目和减排量登记节奏。
　　周度策略：中性偏空；信号：0（0为空仓/卖出，1为偏多，2为多）。
　　风险提示：1、CCER供应增量超预期；2、发电行业配额缺口低于预期；3、主管部门出台政策明确具有雄心的未来减排路径。