资讯：南宁白糖现货价5270.0元，昆明白糖现货价5155.0元，新疆棉花现货价18184.5元。
　　盘面：美白糖收18.35，涨跌幅1.49%。美棉花收87.41，涨跌幅1.18%。
　　供需：
　　白糖：巴西压榨进度放缓，印度出口政策收紧，白糖价格获支撑。
　　棉花：美棉种植面积增加，下游需求疲软，棉价承压运行。
　　库存仓单：郑糖仓单23230.0张，涨跌幅为-4.77%；郑棉仓单8513.0张，涨跌幅为-0.73%。
　　结论：
　　白糖：近期白糖市场呈现供应偏紧格局，主要受巴西中南部压榨进度不及预期影响，甘蔗含糖量偏低且部分糖厂转向乙醇生产，导致糖产量同比下滑。印度方面，出口政策持续收紧，第二批出口配额尚未落地，市场对全球贸易流收紧的担忧升温。泰国因干旱天气导致甘蔗种植面积缩减，新榨季减产预期较强。需求端，亚洲国家进口需求稳定，但高糖价抑制了部分采购意愿。整体来看，基本面多空交织，但短期供应端扰动因素占据主导，市场情绪偏强，价格维持高位震荡走势。
　　棉花：棉花市场近期偏弱运行，主要受供应端宽松预期和需求端疲软双重压制。美国农业部公布的种植意向报告显示，新年度美棉种植面积同比增加，叠加主产区天气条件良好，丰产概率上升。印度和巴基斯坦棉花产量也趋于稳定，全球库存消费比预期上升。需求方面，中国纺织企业订单恢复缓慢，东南亚国家开机率偏低，下游消费持续低迷。此外，国际贸易摩擦和宏观经济不确定性也压制了市场信心。短期来看，棉花价格缺乏上涨驱动，大概率维持弱势震荡格局，等待需求端实质性改善信号。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善