纸浆：供给利多支撑向上空间取决于旺季需求
　　行情回顾：纸浆期货主力合约日盘小幅上涨，现货针叶浆价格持稳，含税价4760-4930元，阔叶浆鹦鹉金鱼含税价4590元。
　　重要资讯：2026年7月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比-6.1%，1-7月累计同比-3.3%。软木浆出货量7月同比-4.0%，1-7月累计同比-1.4%。其中，发运至中国的出货量同比-10.9%，累计同比+4.0%。硬木浆出货量7月同比-7.7%，1-7月累计同比-4.4%。其中，发运至中国的出货量同比-18.9%，累计同比-10.7%。据Europulp数据显示，2026年7月欧洲港口木浆库存总量环比-10.0%，同比-21.3%，库存总量由6月末的133.56万吨减少至120.16万吨。
　　市场逻辑及策略：根据资讯商统计，目前进口针叶浆报价依旧高于转售价格，抑制贸易商采购意愿，其中加拿大评估价维持630-645美元，部分供应商提出每吨上调20美元的报价诉求，市场补货进口货源的动力不足，阔叶浆方面，国内贸易商表示，大型浆纸一体化企业8月集中采购之后，进口浆向中小纸厂及本地贸易商的转售成交表现活跃，Suzano、Arauco、Eldorado、APRIL等供应商提议9月船期价格上调20美元，涨价若落地，南美进口价格将上行至580-590美元，库存偏低的贸易商及中小型下游用户可接受10-20美元涨幅，但大型浆纸一体化企业自身库存充裕，外加下游偏弱，故相对抵触，国内成品纸需求逐步进入旺季，不过价格尚未企稳反弹，白卡纸8月以来持续下跌，文化纸价格也维持低位，生活用纸略涨，因此综合看，纸浆有供应利多支撑，阔叶浆偏强，对盘面有所利多带动，不过在自身紧张程度未加剧的情况下，成品纸偏弱也可能制约纸浆涨幅。2611合约压力4900-4950元，支撑4700-4750元。操作上，区间内逢低多，短期关注前高附近压力。
　　风险提示：
　　①海外浆厂减产增多（利多）
　　②国内成品纸价格上涨（利多）
　　③旺季需求不及预期（利空）
　　④国内木浆产能继续投产（利空）