资讯：隔夜中东冲突进一步升级，美军在阿曼湾及哈尔克岛附近摧毁5艘伊朗油轮，此前伊朗向美军军舰发射弹道导弹进行回击，霍尔木兹海峡航运风险进一步走高，市场持续计价原油供应中断风险溢价，国际原油价格冲高运行。沙特多处能源设施遭遇袭击，部分装置运营受到扰动，加剧市场对中东能源供给的担忧。国内石化报价跟随成本端有所上调，进口货源继续到港，金九旺季预期仍在博弈，现货市场仅维持刚需成交，市场重点等待下游订单实质改善信号。
　　盘面：PP2701合约9月8日开盘价为8586元/吨，最高价8798元/吨，最低价8548元/吨，收盘价为8785元/吨，较前一交易日上涨225元/吨，较上一日涨幅2.63%；持仓量为63.3万手，较前一交易日增加25346手。
　　供给：国内油制聚丙烯装置检修基本结束，整体开工维持较高水平，现货供应释放充足。PDH受丙烷高价拖累持续亏损，部分装置存在降负预期，但装置启停成本较高，短期大规模减产有限，进口货源正常到港，整体供给端保持宽松。
　　需求：金九旺季兑现不及预期，塑编、BOPP、注塑开工率分别为40.53%、47%、48.92%，下游开工提升有限。终端成品库存偏高，下游工厂以消耗自有库存为主，主动补库意愿不足，仅维持刚需采购，尚未出现集中补库行为。
　　库存与结构：全国PP商业库存56.47万吨，环比上升9.27%；港口库存6.95万吨，环比上升4.67%，商业库存与港口库存同步累积，货源向流通环节转移，下游消化速度偏慢，库存压力有所抬升。期现结构近月受现货累库承压，远月依旧交易旺季预期。
　　结论：当前聚丙烯核心矛盾为中东地缘冲突升级推升原油带来较强成本支撑，而国内库存持续累积、金九下游需求兑现不及预期形成基本面压制。短期盘面行情更多跟随原油成本波动，操作上建议维持观望，等待需求或者地缘局势出现明确信号再择机介入，需持续关注中东冲突近况。
　　操作建议：短期地缘不确定性较高，行情消息扰动大，操作上短线以观望为主。
　　风险提示：1、中东地缘局势突变，原油价格大幅上涨或快速回落。2、国内装置集中检修、集中复产，造成供给超预期收缩或释放。3、下游开工出现超预期回暖或进一步走弱。4、进口到港节奏变化，宏观政策扰动现货流通。