市場短期展望
　　恒指跌95點，成交續偏淡靜：恒指昨收報25,317點，跌95點或0.4%。大市成交2,062億元，低於1-7月逾2,800億元的日均成交，延續8月初至今成交偏淡靜的狀況。我們於8月20日晨報表示「恒指於8月初升至26,187點後回落，走勢呈現雙頂形態，向上突破的動力不足」，目前仍維持此看法。
　　昨韓國KOSPI指數先升後回，料算力硬件企業向上動能仍有限：昨日韓國KOSPI指數先升後回，最高曾升2.5%，最終收跌0.6%。我們於6月29日晨報曾指出「算力硬件企業虹吸產業鏈盈利及市場流動性的程度已較極端」以及「需注意硬件企業的股價波動性及調整風險」，並在8月17日晨報表示「料市場將更均衡配置AI產業，不會如第二季般擁擠」。預期三星、海力士等算力硬件企業經歷7月的大幅回落後，套牢盤仍需時消化，除非OpenAI新模型Astra能大幅提高AI產業鏈的商業化進程，否則算力硬件企業向上動能依然有限。
　　油價創逾3個月高位，觀望特朗普會否再釋放緩和訊號：沙特阿拉伯稱部分石油設施因受襲，美軍亦表示摧毀了5艘伊朗運油船，布蘭特原油價格升逾2%至接近100美元，創下逾3個月以來的新高。成品油價格的漲幅比原油更大，通脹壓力加劇下，道指及標指分別跌1.2%及0.6%，納指跌0.3%。過往數月，有數次在油價升至階段高位時，特朗普便釋放緩和局勢的訊號，令油價回落，且看這次是否會重演。
　　短期看好板塊
　　煤炭股：第三季以來煤價表現較強，利好企業季績
　　今日市場焦點
　　中國8月CPI；美國財政部國債回購計劃生效；蘋果秋季發布會；
　　宏觀焦點
　　中國8月美元計出口升25%，進口升28.2%，均遜預期；
　　李強：城市更新須加強統籌協調，加強信貸支持；
　　美軍稱摧毀5艘伊朗運油船，伊朗警告將襲科威特及巴林港口油輪；
　　企業消息
　　摩爾線程(688795.SH)據報已秘密提交香港上市申請；
　　PCB產品製造商景旺電子(603228.SH)擬來港集資6億美元；
　　高通向亞馬遜發認股權證，獲採購多達600億美元晶片；
　　DeepSeek大規模招聘150名資深工程師；
　　港交所(0388)：首8個月香港IPO集資額逾3,400億元，超去年全年；