市场要闻与重要数据
　　PVC:
　　期货价格及基差：PVC主力收盘价5113元/吨（+62）；华东基差-213元/吨（-42）;华南基差-63元/吨（-12）。
　　现货价格：华东电石法报价4900元/吨（+20）；华南电石法报价5050元/吨（+50）。
　　上游生产利润：兰炭价格1270元/吨（+0）；电石价格3030元/吨（+0）；电石利润-276元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-656元/吨（+187）；PVC乙烯法生产毛利-765元/吨（+56）；山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-799.22元/吨（+20.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-296.66元/吨（+50.00）；PVC出口利润-28.46美元/吨（+3.94）。
　　PVC库存与开工：PVC厂内库存25.2万吨（-2.4）；PVC大样本社会库存112.34万吨（-3.24）；PVC电石法开工率69.58%（+1.16%）；PVC乙烯法开工率56.18%（-6.63%）；PVC开工率65.44%（-1.25%）。
　　下游订单情况：生产企业预售量82.4万吨（+21.1）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：SH主力收盘价1968元/吨（+20）；山东32%液碱基差-6元/吨（-17）。
　　现货价格：山东32%液碱报价628元/吨（+1）；山东50%液碱报价975元/吨（+0）。
　　上游生产利润：山东外购电烧碱生产利润-245.32元/吨（+0.00），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-95.32元/吨（+0.00）。
　　烧碱库存与开工：液碱工厂库存49.48万吨（+1.52）；片碱工厂库存4.01万吨（+0.08）；烧碱开工率78.10%（+1.00%）。
　　烧碱下游开工：氧化铝开工率82.40%（+0.13%）；印染华东开工率50.61%（+0.27%）；粘胶短纤开工率88.84%（+0.00%）。
　　市场分析
　　PVC：
　　近期PVC由成本推升震荡偏强。上游兰炭市场涨幅较多，电石虽部分复产但受兰炭成本支撑价格偏强，受原煤价格有所回落影响电石价格有望小幅下调；地缘冲突再次加剧，推动原油及乙烯价格上涨，乙烯法亦因乙烯原料高位而成本偏强，乙烯法企业开工意愿得到抑制，关注后续装置变动情况；黑色系整体走强，市场风险偏好回暖，低估值品种获资金关注，情绪共振助推PVC上行。然而“金九银十”传统旺季实际需求改善有限，下游对涨价多持观望，社会库存虽延续去化但绝对水平仍处高位，压制价格上方空间；8月28日房地产一揽子新政提振建材远期预期，但政策传导至现货需求仍需时日，短期拉动有限。后市博弈焦点在于宏观政策、成本传导与下游采购节奏，近期兰炭-电石成本支撑逻辑仍在，建议密切关注上游成本变动。
　　烧碱:
　　烧碱现货价格稳定，盘面震荡偏强，企业注册仓单意愿增加，关注后续实际仓单生成情况。供应端开工率小幅提升，山东部分装置重启，蒸发装置检修结束，50%碱产量小幅提升；但海外地缘冲突再起，乙烯法PVC装置开工有下降预期，关注后续或带来的烧碱装置负荷实际变动情况。需求端下游开工略有回升，氧化铝方面，广西新增产能基本达产，1套装置待投，9月投放节奏仍需关注；山西、河南氧化铝9月液碱采购价分别上调70元/吨至2210元/吨(折百)和50元/吨至2250元/吨(折百)。非铝领域印染、纸浆开工小升，粘胶平稳，刚需采购为主，市场等待“金九银
　　十”备货启动。库存区域分化，山东以50%碱累库为主，江苏去库，全国小幅累库。液氯价格持稳，后续液氯下游开工有提升预期，预计带动液氯价格走强，氯碱综合利润得以小幅修复。短期内烧碱受化工板块偏强情绪影响底部逐步上移，但实际需求改善有限，关注装置检修动态以及下游实际采购节奏
　　策略
　　PVC
　　单边：震荡偏强
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　烧碱
　　单边：震荡偏强
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、原料价格变动、装置检修动态
　　烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏