框架迁移有效保留了原始CAPE-MA35的经济逻辑，成功适配中国市场数据约束:原始框架依赖35年CAPE历史，中国不可用。实证改用PE-TTM、约1200个交易日稳健窗口（中位数/MAD)、滚动分位及价格趋势进行映射。该设计既解决了数据长度不足的问题，又完整继承了“判断估值相对中枢位置―判断偏离方向―价格趋势确认”的三层逻辑链条，为后续配置提供了可验证的信号基础。
　　主模型策略（沪深300/20 H/1b)在样本期内实现了收益增强与回撤控制的双重改善:2016年1月11日至2026年7月1日期间，该策略年化收益9.59%，Sharpe比率0.8745，最大回撤13.07%。相比同期沪深300（年化3.93%，回撤45.60%）和固定大类资产组合（年化6.34%，回撤16.34%） ,策略在波动率和尾部风险控制上的优势尤为突出,证明动态状态配置相较于静态买入持有具有显著的样本内增量价值。
　　策略逻辑具有鲁棒性，不依赖于单一的宽基指数作为估值信号源:在保持20交易日采样与配置规则不变的前提下，将信号指数替换为中证全指，策略年化收益提升至11.83%, Sharpe比率提升至1.0115,最大回撤维持13.07%。尽管样本起点不同,但其相对股票指数和固定中枢的改善方向与主模型完全一致，说明五态配置逻辑具有普适性，能够稳定适配不同市值范围的估值特征。
　　提高采样频率(5日模型)进一步提升了策略的收益弹性与信息捕提能力;5日模型在保持约1200天经济窗口不变的前提下加密采样，沪深300信号下年化收益提升至11.06%，中证全指信号下达到12.71%;共同样本期内5日模型较20日模型年化收益高出0.78至1.24个百分点，Sharpe比率同步改善。换手率方面,5日模型年化单边换手由20日模型的194.11%升至约339%,在20bp高摩擦情景下年化收益降幅约1.43个百分点，策略在不同执行成本环境下仍保持8.78%以上的年化收益与0.80以上的Sharpe比率，展现了可靠的实盘适应能力。
　　分位阈值参数在较宽区间内保持稳定，框架对阙值选择具备良好的容错性︰在20%/80%至40%/60%的五组对称阈值设定下，样本内十折交叉验证Sharpe比率均处于0.69至0.8的稳健区间，30%/70%组合录得最优验证集Sharpe 0.7910，25%/75%与35%/65%表现接近;样本外2.5年观测中30%/70%阈值Sharpe比率达1.6215，延续了样本内的优异表现，验证了模型阈值设定的合理性与跨周期一致性。
　　风险提示:报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势,所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。