外部“靴子落地”前，A股大概率震荡磨底
　　观点：
　　总量视角
　　【A股大势研判】
　　周四A股呈现“指数强、个股弱”分化格局。早盘两市双双高开，短暂冲高后震荡回落，午后三大指数盘中一度翻绿，随后再度震荡回升，三大指数最终悉数收红。然而指数层面的温和反弹并未带来普涨效应，全市场超3500只个股下跌。盘面上看，热点切换频繁，保险及贵金属板块领涨，但多数题材持续性偏弱，农业板块延续调整。
　　内部资金层面，周四沪深两市全天成交额萎缩至1.7万亿元上方，较上一交易日继续缩量。从历史规律来看，地量虽不必然即刻对应地价，但距离地价往往已不再遥远。当市场量能持续萎缩至低位，变盘窗口往往正在临近。
　　外部环境方面，美国8月ADP新增就业仅3.8万人，创年内新低（数据来源：新浪财经）。就业降温反而缓解了市场对激进加息的担忧。本周五即将发布的8月非农就业报告，若就业数据延续偏弱，市场对9月加息的预期或将进一步降温。下周将公布8月CPI数据，下下周美联储将召开9月议息会议。这一系列重要宏观事件将在未来两周密集落地，此前持续压制A股的外部不确定性有望迎来阶段性明朗。
　　当前处于“外部靴子待落地、内部情绪至低位”的共振窗口。地量的格局虽令短期盘面沉闷，但也意味着下行空间有限。在外部事件落地之前，市场大概率仍将维持震荡磨底态势。操作上，不轻易追高，逢低关注业绩及性价比高的标的，踏准板块轮动节奏。