行情回顾：纸浆期货日盘震荡偏弱，主力合约日结算价0.25%，双胶纸期货震荡偏弱，主力合约日结算价0.16%。
　　重要资讯：
　　1、据巴西外贸统计系统，2026年8月巴西阔叶浆出口总量141.27万吨，环比-18.5%，同比-10.3%，累计同比-9.5%。其中，巴西出口中国的量53.49万吨，环比-15.2%，同比-17.1%，累计同比-17.4%。
　　2、据加拿大统计局，2026年7月加拿大漂针浆出口总量30.03万吨，环比-7.7%，同比-16.9%，累计同比-3.1%。其中，加拿大出口中国的量12.55万吨环比-14.6%，同比-25.7%，累计同比+5.9%。
　　3、据悉，截止到9月1日，保定地区热电厂气耗为530蒸吨，保定地区生活用纸开工率折算为70.7%，较上期增加4.0个百分点
　　交易逻辑及策略：
　　纸浆：7月以来加拿大有两个浆厂宣布针叶浆停产，影响年产能近80万吨，不同统计口径下，去年12月以来，全球大概有100-150万吨针叶浆产能停产，缓解生产商针叶浆库存压力，6月库存已转降，另外近期阔叶浆持续拉涨，对针叶浆有间接利多带动。针叶浆供应商受停产带动，将报价上调10-20美元/吨，终端需求疲软、港口库存高企，削弱了市场对本次涨价的信心，预计加拿大价格维持630-645美元/吨，南美阔叶浆估价为560-570美元/吨，需求回暖推高国内二手转售价格，不过国内阔叶浆产能继续增加，太阳纸业60万吨新产能开始生产，阔叶浆供应压力持续增加。另外，国内成品纸价格维持低位，9月进入旺季，届时若能见到纸价上涨，则成本向下传导的情况下，纸浆上涨空间可能打开，反之则面临来自下游的压力。2611合约压力4900-4950元，支撑4700-4750元。操作上，短期逢低多，向下跌破20日均线离场，关注前高附近压力。
　　双胶纸：根据卓创数据，双胶纸开工率下降，库存增加，年中以来产量持续走低，库存也同步回落，现货压力减轻，不过总产能较高，供应弹性较大，下游刚需采购为主，旺季特征还不明显，现货价格持稳，纸厂未开始提涨，成本端纸浆价格有所走强，阔叶浆美元提振，短期成本有一定利多带动，不过双胶纸在弱需求下，上涨驱动短期可能仍不强。2701合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，方向偏空，不过短期可能有成本支撑，套利可多浆空纸。
　　风险提示：
　　 ①海外浆厂减产增多（利多）
　　②国内成品纸价格上涨（利多）
　　 ③旺季需求不及预期（利空）
　　④国内木浆产能继续投产（利空）