【宏观面、基本面分析】
　　国家统计局数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.6个百分点，景气水平回升。新订单指数为50.6%，比上月上升2.1个百分点，表明制造业市场需求明显改善。美国8月非农就业人数环比增加16.2万人，高于预期的5.5万人。美国非农就业数据大超预期，显示劳动力市场依然强劲，将削弱美联储近期降息的紧迫性。据CME“美联储观察”数据显示，美联储到9月维持利率不变的概率为42%，累计加息25个基点的概率为58%。美国供应管理协会（ISM）的制造业指数在8月份下降1点至54.6，这仍是自2022年以来的第二高读数。同时美国就业数据不及预期可能继续削弱美联储加息预期。铜精矿TC指数持续下降，冶炼亏损扩大，铜矿紧张局面未缓解。精废铜价差快速上升并维持高位。铜材产量环比持续下降，铜杆产能利用率维持低位，电网投资增速持续收窄，汽车产量环比有所下降。COMEX铜库存继续保持增长，达到历史最高水平。沪铜库存小幅下降，库存水平处于近年来适中水平。LME铜库存小幅回升，库存水平处于近年来较高水平。
　　【后市展望】
　　铜价或以震荡趋势为主。套利机会有限。期权合约建议观望为主。
　　【风险提示】
　　美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铜供需变化超预期。