本周（2026/8/29-2026/9/4）：
　　1、【指数收益】
　　本周股票市场各指数涨跌分化，各大指数收益分别为：上证50上涨0.02%；沪深300下跌1.33%；中证500下跌3.07%；中证1000下跌2.56%；国证2000下跌1.83%；创业板指下跌4.03%。截面波动率（剔除近期上市新股）为5.81%，个股收益率25分位数为-3.20%，个股收益率75分位数为1.91%，行业方面本周行业涨跌分化，涨幅前三的行业是：传媒、银行、农林牧渔，跌幅前三的行业是：电子、有色金属、建筑材料。
　　2、【市场动态】
　　本周基差贴水整体走阔，IC与IM急剧走阔，IF仅小幅走阔，呈中小盘端承压、大盘端稳定的明显结构分化。继前两周贴水持续收敛至温和区间后，本周IC、IM贴水大幅反弹重回中位贴水区间，IF端则基本稳定。存量中性策略空头端因贴水重新走阔产生浮盈修复，对冲效果边际增强，但IC、IM深贴水回升意味着后续展期成本压力抬升；新建仓IF端成本基本平稳，IC、IM端对冲成本骤升，结构压力集中于中小盘端，整体对冲环境较上周明显收紧。本周成交量日均约1.95万亿，较上周有所下降。
　　3、【因子概况】
　　从风格因子来看，本周动量因子延续负收益且跌幅进一步扩大，动量崩溃态势持续，Beta因子负收益亦明显扩大，波动率因子与流动性因子由正转负，低弹性、低波动、低换手风格再度占优，长期反转因子大幅走弱，避险情绪显著升温。市值风格方面，市值因子负收益扩大，小市值占优程度加剧，中盘股因子负收益亦进一步扩大，市值分布U型特征加剧，中盘塌陷压力加大。与此同时，盈利收益率因子、成长因子与红利因子均由负转正，盈利因子维持负收益但跌幅收窄；但价值因子、投资质量因子与杠杆因子均由正转负，盈利波动率因子负收益进一步扩大，基本面方向呈现明显分化。综合来看，本周市场避险情绪升温，低弹性防御与小市值风格共振，动量策略持续承压，基本面因子轮动加剧、方向不一，因子持续性偏弱，风格切换成本上升，超额预期维持中性偏谨慎