1、周度油价整体表现强势，截至周五，WTI 10月合约收盘至91.48美元/桶，周度涨幅为9.32%。布伦特11月原油合约收盘至96.28美元/桶，周度涨幅8.56%。SC2610以690.7元/桶收盘，周度涨幅近15%。从油价来看，SC表现更强于外盘，内外价差有所走扩。8月国内炼厂开工率抬升拉动需求、原料采购、油轮运费走高抬升进口成本，内盘大涨本质是估值修复。
　　2、地缘方面，中东局势未见缓和迹象，伊方持续强硬表态，称将继续对美军袭击作出回应，“直至取得最终胜利并惩罚侵略者”。美总统特朗普则威胁称，“随时”准备再次袭击伊朗。美副总统万斯表示，只要霍尔木兹海峡的船只遇袭事件继续发生，美国就不会与伊朗进行谈判。美军中央司令部表示，美军继续在区域水域执行对伊朗的海上封锁。截至周五当天，美军已使87艘商船改变航向，使3艘商船丧失航行能力，并登临检查了2艘商船。
　　3、美国与委内瑞拉签署25年期协议，涉及17个战略油田、逾650亿桶探明储量，投资超1000亿美元，目标将委产量从约80万桶/日提升至150万桶/日；运营主体NABEP中五角大楼战略资本办公室持股35%，美方另获20%产量的成本价优先购买权，雪佛龙、Eni等加速进入；美能源部长表态委新增产量收入优先服务美国框架，委对华原油出口已连续5个月为零。
　　4、库存方面，美国战略石油储备SPR降至2.866亿桶，1982年11月以来最低，履行对伊冲突期间释放1.72亿桶的承诺。EIA原油库存最新一周去库445万桶，API去库259万桶，远超预期。美国汽油库存总量2.05669亿桶，比前一周下降117.3万桶；馏分油库存量为1.04187亿桶，比前一周增长79.6万桶。商业原油库存比去年同期高0.89%；比过去五年同期高1%；汽油库存比去年同期低5.89%；比过去五年同期低6%；馏分油库存比去年同期低10.12%，比过去五年同期低14%。全球原油浮仓库存降至2019年以来低位——库存弹性消失后，市场在供应端一旦有扰动都被放大原油的定价，这是与地缘冲突初期所不同之处。
　　5、OPEC+完成增产回补，9月6日部长级会议，9月起沙特、俄罗斯等7国配额再增18.8万桶/日，至此2023年起165万桶/日自愿减产全部回补完毕，合计允许产量达3620万桶/日；10月产量政策维持不变，2022年起的约200万桶/日基础减产继续维持。9月6日OPEC+部长级会议为本周末最重要事件：市场关注是否动用闲置产能弥补中东缺口；同期关注2027年产量基线重定。据两位OPEC+代表透露，核心OPEC+成员在本周末的会议上可能坚持下个月原油产量配额保持不变的计划。
　　6、美国称韩国、日本及其他国家将前往阿拉斯加“大量采购石油并建设输油管道”，在11月中期选举前夕强调了对阿拉斯加州的支持。中期选举时间窗口越临近，各项政策主张将越来越多与之关联。美国劳工部周五公布的数据显示，8月非农就业人数新增16.2万人，约为经济学家预期的三倍。强于预期的就业表现意味着劳动力市场并未出现市场此前担忧的明显恶化，也使美联储在就业与通胀之间的政策权衡更趋复杂。美联储在9月16日会议上加息的概率升至约60%。
　　7、综合来看，美伊爆发新一轮军事冲突，地缘紧张局势再度加剧。霍尔木兹海峡商船以及伊朗油轮遇袭再度提升原油地缘溢价。从市场的结构性矛盾来看，中东阶段性供应输出阻断，亚洲区域进口量边际下行。当前来看，通过外交方式缓和冲突的概率下降，油价预计整体仍呈现偏强震荡运作态势，且内外盘价差或将持续走高。