锌观点
　　锌的低估值、矿端偏紧格局以及地域性错配格局成为近期锌价在有色金属品种中表现偏强的核心驱动，前期出口窗口空间开启后，库存地域性错配格局略有缓和，海外库存开始累库、国内社库大幅去化。基本面来看，锌矿偏紧仍难缓和，TC持续承压，且考虑到后续国内矿山步入季节性淡季，预期Tc或难有大幅显著反弹;由于近期硫酸价格下行，冶炼企业利润承压，生产积极性有所减弱，后续锌锭端产量或难有显著增幅。需求端无显著亮点，锌价高位运行使得下游维持观望情绪，加工企业开工率偏弱运行，但原料/成品库存比值位于低水平，后续仍有补库空间。整体来看，我们前期对锌维持乐观态度的三个驱动中，2个因素已有所减弱——锌价估值水平已抬升、地域性错配格局有所缓和，从交易角度而言做多胜率有所提高但赔率降低．且价格上行后波动率有所提高，关注后续LME库存及基差变化,主力关注26000附近支撑。