市场概述：本周聚烯烃市场在地缘博弈升级与成本上行的共振驱动下呈现整体上涨格局。PE受油价上涨带来的成本支撑增强、供应压力不大及下游逐步进入消费旺季等多重利好推动，生产企业挺价意向显著，各品种价格全面上行，其中LDPE薄膜涨幅最为突出，周度上涨709元/吨至11371元/吨，HDPE薄膜与LLDPE薄膜分别上涨241元/吨和309元/吨至8973元/吨和8818元/吨，周度整体涨幅在226-709元/吨区间。PP受美伊制衡下原油反弹向上的带动，全国拉丝均价上涨229元/吨至9414元/吨，涨幅2.49%；周内市场经历了一轮"地缘溢价挤出—情绪降温—再度拉涨"的快速切换，前期伊朗与阿曼协议建立海上临时通道的消息一度令原油大跌、PP向下挤出地缘溢价，但后续海峡未有进一步进展，叠加周末地缘博弈再度升级，原油维持走高推动PP盘面大幅反弹，不过经历快速拉涨后高价市场询盘气氛降温明显，成交放量有限。整体来看，本周聚烯烃市场在供给端持续收紧、需求端处于恢复期且旺季预期增强的背景下，价格呈现易涨难跌的偏强运行态势，但地缘情绪的反复切换仍需警惕短期波动风险。
　　总结：估值端，美伊军事冲突紧张氛围延续且战事存外溢风险，霍尔木兹海峡航运风险提升致使油价支撑增强，油制成本支撑犹存，煤制成本支撑变化不大。供应端，PE因扬子石化、宁夏宝丰、中英石化等装置计划重启，叠加抚顺石化、广东石化新增计划检修装置，整体产量预期增加，预计下期总产量在66.35万吨，较本期+2.21万吨；PP东莞巨正源二期二线及广西石化二线装置重启，供应端维持增量预期。需求端，PE下游各行业整体开工率小幅上涨，农膜市场已步入储备周期，企业订单正处于逐步积累过程，生产水平有提升预期，对原料需求有所增加；PP方面主流下游企业迎来零星增量订单，适当抬升开工负荷，但因原料高位压缩下游采购积极性，成交难以放量。总体来看，因为油制成本支撑增强叠加农膜储备周期启动带动刚需释放，PE预计偏强震荡；PP在地缘问题反复给予成本偏强支撑、供应端增量叠加原料过快涨势下游难以成本转嫁的背景下，预计偏强震荡但高位存松动预期。
　　策略：
　　单边：L01在7700-8500之间波动；PP01预计在8200-8800之间运行。
　　跨期：观望