本周市场以回落为主，上证50ETF作为大盘风格指数较为抗跌，创业板ETF、科创50ETF回撤较大；从各期权标的资产近1个月以来的相关性情况看，上证50ETF与创业板ETF正相关性下降至0.329，市场系统性继续减弱。本周现货市场成交量小幅回落，日均成交额下降至1.97万亿元水平附近，其中周三、周四成交额重新回到2万亿元之下，现货市场交投维持低位。标的资产对应期权呈现成交量下降、持仓量涨跌互现的格局，期权作为衍生品日内高频交易机会持续下降，日间波段交易机会主要集中在300ETF与500ETF。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR全线回落；当前各标的资产期权持仓PCR均在1以下；上证50ETF、300ETF、（深）中证500ETF、深证100ETF期权持仓PCR数值较低，表明该标的资产下方支撑力度较强。从波动率的维度看，各标的资产期权隐含波动率全线升高，其中上证50ETF期权隐含波动率为历史27.2分位水平，开始从历史低位水平回升；科创50ETF期权隐含波动率目前在历史85分位水平附近，仍然处于历史高位；中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率小幅升高并继续处历史高位水平，隐含波动率具有短期聚簇性，短期大概率持续表现较高的隐含波动率，但长期有向下回归的动力。从期权隐含波动率的期限结构看，科创50ETF、中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率维持近高远低的结构，表明投资者维持科创50ETF、中证500ETF、创业板ETF短期波动相对较大的观点；上证50ETF、沪深300ETF期权隐含波动率维持近低远高的结构，市场继续维持短期波动较小的预期。
　　操作建议：
　　1、方向性策略：逢低配置上证50ETF、即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响。