★一周复盘：国债期货止跌转涨
　　本周（08.31-09.06）国债期货止跌转涨。周一，8月制造业PMI基本符合预期，上午国债期货震荡。尾盘期货小幅拉升。周二，资金面相对均衡，股市窄幅震荡，国债情绪有所修复，小幅上涨。周三，市场消息面比较平静，部分投资者担忧央行投放规模下降、资金面收敛，债市小幅走弱。周四，资金面均衡，股市冲高回落，部分投资者预期政策性金融工具资金成本较低，国债期货增仓上涨。周五，消息面比较平静，资金面均衡，股市高开低走，国债期货窄幅震荡。截至周五收盘，2年、5年、10年和30年期国债期货12合约结算价分别为102.572、106.415、109.305和115.800元，分别较上周末变动-0.052、-0.155、-0.170和-0.550元。
　　★债市止跌回稳，曲线震荡走平
　　展望下周，市场的主要矛盾是利空仍然存在与机构做多力量偏强之间的矛盾。今年债市受机构行为影响整体更大，行情会选择消息，因此预计利空因素对债市的冲击有限，一旦利空因素边际转弱，国债期货就应走强。目前1-3Y现券是明显超涨的，负Carry的问题很明显；5-7Y和资金利率的利差也已经很低了；10Y有赔率，不过市场认为10Y的监管风险会比较大；只有超长债有赔率，而且Q4也可能会看到交易盘和配置盘的接棒。因此可关注逢陡做平策略。
　　策略方面：1）单边策略：调整能够带来更好的买入机会。2）曲线策略：可关注逢陡做平机会。3）期现策略：若较为担忧调整风险，可关注在价格较高、IRR较高时布局套保、正套策略。
　　★总结与展望
　　中长期来看，调整反而会带来更好的买入机会。
　　★风险提示：
　　货币政策、监管部门态度转变。