投资要点：
　　业绩保持增长，利润增速快于收入。2026H1实现营业收入7.53亿元，同比增长11.21%；归母净利润1.02亿元，同比增长18.64%；扣非归母净利润0.90亿元，同比增长10.12%。Q2单季收入4.38亿元，同比增长4.72%，归母净利润0.62亿元，同比增长16.9%，在去年同期高基数下仍保持韧性。
　　分渠道来看：线上持续实现高速增长，线下增速转正。2026H1公司线上渠道、线下渠道收入分别为5.18亿元、2.25亿元，分别同比+14.8%和+7.0%，其中线上渠道营收占比约70%。公司持续稳固电商市占率领先优势，深耕主流平台、加快突破新平台，通过店铺精细化运营，实现精准流量投放。线下渠道加快零售转型，分城分区精准招商，通过高管帮扶、业务数字化、王牌店长集训等赋能终端零售，改革成效渐显。
　　分产品维度：公司智能化转型持续深化，智能家居产品成为收入主要支柱，传统晾衣架业务保持稳健增长。2026H1公司智能家居产品实现收入6.32亿元，同比+11.2%；传统晾衣架产品收入0.80亿元，同比+10.2%。智能家居产品占主营业务收入比重约85%，产品结构持续向智能化升级。
　　公司盈利能力实现显著修复，利润弹性主要来自毛利率提升；短期销售费用投放加大推高整体期间费率，期待下半年收入规模释放带来费用端优化。2026Q2公司毛利率49.32%，同比+4.02pct；归母净利率14.07%，同比+1.47pct。费用层面，Q2期间费用率35.12%，同比+3.73pct；其中，销售费用率同比+4.38pct，研发费用率0.16pct，管理费用率0.76pct，财务费用率+0.27pct。销售费用率提升主要来自电商平台服务费、市场推广费用增加。伴随公司费用投放持续优化，叠加下半年旺季收入规模进一步扩张，规模效应下整体费用率有望迎来改善。
　　盈利预测：我们预计2026-2028年归母净利润为2.37、2.77、3.18亿元，同比+16.6%、+16.9%、+14.6%，对应2026年9月3日收盘价的PE为23.2、19.8、17.3倍，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：新产品推广不及预期、市场竞争加剧、房地产市场低迷。