投资要点：
　　维持增持评级，维持目标价40.71元。维持公司2026-2028年的EPS为0.90/1.10/1.29元，考虑公司培育机器人业务为第二增长曲线，通过内生成长和外延并购，布局多个机器人产品，参考可比公司估值，给予公司2026年45倍PE，维持目标价40.71元，维持增持评级。
　　Q2经营稳健，并表带动快速增长。公司公告2026年中报，1-6月实现收入18.7亿元，同增39.4%，归母净利0.9亿元，同减10.1%。2Q26收入9.7亿元，同增42.8%，环增7.5%，归母净利0.4亿元，同减12.8%，环减3.4%。公司收入快速增长，主业是中山澳多并表以及销售规模增长，26H1公司转向产品销量超1000万件，创历史新高，进一步巩固龙头优势。中山澳多有序推进海外项目，戴姆勒、捷豹路虎、大众等重磅在手订单集中在2027-2028年逐步量产释放。
　　毛利率不断优化，费用率有所增长。公司2Q26毛利率23.9%，同增1.9pct，环增0.8pct，净利率6.1%，同减1.7pct，环减0.6pct，公司毛利率稳中有增。公司2Q26销售、管理、研发、财务费用率1.8%、7.6%、5.6%、1.0%，同比变动+1.5pct、-0.5pct、+1.2pct、+1.4pct，环比变动+0.1pct、-0.3pct、+0.7pct、-1.0pct，公司财务费用变动主要是汇兑损失，销售、管理、研发费用变动主要是并表所致。
　　积极布局机器人零部件，加速落地第二增长曲线。公司与江苏润孚合资成立润泰机器人，深耕机器人、汽车领域行星滚柱丝杠的研发与制造。机器人结构件及外壳业务方面，公司借助汽车配套能力，开展机器人零部件业务布局，聚焦关节壳体、机身结构件、控制器外壳、灵巧手外壳等。
　　风险提示：新客户拓展不及预期，海外工厂进展不及预期，机器人业务不及预期。