事件概况
　　海天精工于2026年8月28日发布2026年中报。公司2026H1实现营业收入20.0亿元，同比+20.55%，实现归母净利润2.83亿元，同比+19.38%，Q2利润端增长提速。
　　2026H1我国机床行业延续增长态势，行业盈利改善
　　2026H1我国机床工具行业实现营收5309亿元，同比+7.6%，其中金切机床完成营收1026亿元，同比+15.6%，金切机床行业实现利润总额81亿元，同比+43%，行业平均利润率7.9%，同比+1.5pct，在人形机器人、航空航天、新能源汽车、AI算力等新兴领域快速发展下，行业对高精度、自动化、复合化机床装备的需求持续提升，为行业高质量发展注入新的增长动力，行业盈利持续改善。
　　进出口来看，2026H1我国机床工具进出口总额172亿美元，同比+5.9%，其中进口53.5亿美元，同比+6.3%，出口118.4亿美元，同比+5.8%。细分品类来看，金切机床进口金额达23.6亿美元，同比-0.9%，金切机床出口金额达29.4亿美元，同比-0.3%，出口增速相比2025年下降，国际贸易有放缓趋势。
　　业绩增长提速，Q2营收创新高同比+28.9%
　　公司2026H1实现营收20亿元，同比+20.55%，实现归母净利润2.83亿元，同比+19.38%。单季度来看，公司25Q2实现营收11.9亿元，同比+28.9%，受益于新兴产业快速发展和国产化替代加速，国内高端机床装备需求旺盛，公司以积极应对策略提升产品性能及扩充产品谱系，单季度营收创历史新高；25Q2实现归母净利润1.72亿元，同比+24.25%，利润增长提速。利润率端来看，2026H1公司毛利率达25.78%，同比-0.36pct，Q2单季度毛利率达25.92%，同比-0.38pct；净利率端，2026H1公司净利率达14.12%，同比-.0.15pct，26Q2单季度净利率达14.43%，同比-0.56pct，环比26Q1+0.77pct。
　　在行业整体需求高端化的背景下，公司在产品、产能及市场等多方面持续发力提升竞争力，产品方面公司针对重点行业研制高性能产品，实现进口替代并加快核心功能部件的开发和市场化应用；产能方面公司持续提升华南生产制造基地产能及海外区域产能，推动宁波高端数控机床智能化生产基地项目逐步投产；市场方面，公司加强国内外市场开拓和管理能力，强化区域服务，加快全球市场营销布局。
　　投资建议
　　根据公司25年年报及26年中报，结合对公司市场拓展的判断，我们调整公司盈利预测，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为38.59/43.28/48.43亿元（2026-2027年前值37.43/40.38亿元），归母净利润分别为5.36/6.33/8亿元（2026-2027年前值5.94/6.67亿元），以当前总股本计算的EPS为1.03/1.21/1.53元（2026-2027年前值1.14/1.28元）。公司当前股价对2026-2028年预测EPS的PE倍数分别为21.9/18.6/14.7倍。考虑内需受高端行业及新兴产业带动持续提升，叠加公司海外布局持续拓宽有望带动出口增长，我们对公司维持“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济与市场需求波动风险，成本波动与供应链风险，行业与市场风险，公司经营及经销商风险，出口风险及汇率波动风险，下游需求增长不及预期；核心零部件进口受阻；原材料价格大幅上涨；应收账款及应收票据风险；外部环境存在不确定性的风险；汇率波动风险；经济周期带来的经营风险；行业和市场竞争风险，核心技术人员流动风险，研究数据更新不及时不能及时显示企业变动风险等。