事项：
　　公司发布2026年半年度报告，26H1实现营业收入63.94亿元，同比增长58.01%；归母净利润4.23亿元，同比增长100.30%；扣非归母净利润4.12亿元，同比增长108.37%。
　　评论：
　　H1净利润同比翻倍，Q2收入延续增长。受益于储能电池市场需求高景气，带动锂电池精密结构件业务放量，同时公司持续提升自动化水平和精细化管理，盈利能力和产能利用率能力显著提升，26H1公司净利润同比增速翻倍。单季度看，26Q2公司营收34.3亿元，同/环比增长52%/15.4%;归母净利润1.4亿元，同/环比增长2.2%/下降50%；扣非归母净利润1.4亿元，同/环比增长7%/下降47.6%；毛利率12.34%，同/环比下降3.83/3.48%；归母净利率4.13%，同/环比下降2.01/5.36%。
　　精密结构件业务：锂电结构件收益储能高景气度，电机铁芯技术持续升级。2026H1公司精密结构件业务实现收入50.89亿元，同比增长59.05%，毛利率15.02%，同比+0.19pct，在收入快速增长的同时毛利率保持稳定。锂电结构件方面，公司持续服务宁德时代、海辰储能、亿纬锂能等头部客户，有望受益储能需求高增。电机铁芯方面，公司已进入多家海内外新能源车企供应链，并持续推进产能扩张。伴随下游需求增长及产能释放，传统主业规模效应有望进一步显现。此外，电机铁芯技术持续升级，新工艺胶粘电机铁芯产品减少损耗、降低发热和噪音，从而提升了电机性能和市场价值。
　　人形机器人业务：产品持续迭代，向模组及系统集成延伸。公司依托精密制造体系切入机器人领域，一方面推进反向式行星滚柱丝杠等产品自动化生产装配线建设；另一方面持续迭代“反向式行星滚柱丝杠-线性执行器模组-高度集成仿生臂”，并布局微型丝杠、齿轮等灵巧手核心组件，相关产品获得国内外头部人形机器人客户验证并实现部分小批量交付。伴随产品由精密零部件向模组及系统集成持续延伸，机器人业务有望打开长期成长空间。
　　商业航天：前瞻布局，打开长期成长新空间。2026年4月20日，公司控股子公司震裕星算（苏州）科技有限公司完成工商注册，公司持股70%，国星宇航创始人陆川个人持股30%。经营范围涵盖卫星技术综合应用系统集成等。公司将精密制造能力（模具、结构件、自动化装配）向卫星整星量产场景延伸。
　　投资建议：我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为152.95/197.70/232.27亿元，同比增长57.1%/29.3%/17.5%；归母净利润分别为11.74/18.48/23.58亿元，同比增长128.9%/57.5%/27.5%，对应EPS分别为4.82/7.59/9.68元。参考可比公司整体估值水平，考虑到公司在机器人业务和商业航天领域的卡位优势及综合竞争实力，叠加业绩持续高增长，预计可享受一定估值溢价。基于此，给予公司2026年30倍PE估值，对应目标价144.68元，给予“推荐”评级。
　　风险提示：原材料价格上涨，人形机器人和商业航天行业景气度不及预期，新业务开拓不及预期，市场竞争加剧。