事项：
　　公司发布2026年半年度业绩预告，预计2026H1实现归母净利润4.20亿元4.60亿元，同比增长98.72%-117.65%；预计实现扣非净利润4.00亿元-4.50亿元，同比增长102.33%-127.62%。
　　评论：
　　H1净利润同比翻倍增长，受益储能高景气度。按业绩预告的中值来看，公司上半年净利润同比增速翻倍，主要系储能电池市场需求高景气度，带动锂电池精密结构件业务放量，同时公司持续提升自动化水平和精细化管理，产能利用率和盈利能力显著提升。二季度来看，取H1业绩预告中值，预计Q2实现归母净利润1.6亿元，同比增长14.2%，环比下降43.8%，单季利润环比有所回调，主要系Q1增长基数高，全年增长趋势仍明确。
　　锂电结构件+电机铁芯为业绩“压舱石”，规模效应持续显现。公司传统主业锂电池精密结构件和电机铁芯业务是业绩的“压舱石”。锂电池精密结构件业务，2025年营收占比已超80%，与宁德时代、亿纬锂能等行业龙头稳定合作，产能利用率逐渐趋于饱和，有望持续受益下游需求高景气，带动盈利能力修复。电机铁芯业务，客户群体覆盖北美某新能源车企、蔚来、小米等主流主机厂，新建产能已逐步投产，公司产能利用率维持高位，2025年已超86%，规模效应有望显著摊薄折旧及人工等固定成本。同时，公司持续推进自动化产线升级和精细化管理，降本增效成果显著，盈利能力有望进入上升通道。
　　机器人业务获头部客户验证，完善海外产能布局。公司机器人业务已取得重要进展，线性执行器模组及反向式行星滚柱丝杠已直接对接海外大客户，相关产品获得国内外头部人形机器人客户验证并实现部分小批量交付。同时，公司拟投资不超过1.5亿美元建设泰国精密传动部件生产制造基地，规划年产1500万件精密传动部件，进一步完善海外产能布局。
　　前瞻布局商业航天，打开长期成长新空间。2026年4月20日，公司控股子公司震裕星算（苏州）科技有限公司完成工商注册，公司持股70%，国星宇航创始人陆川个人持股30%。经营范围涵盖卫星技术综合应用系统集成等。公司将精密制造能力（模具、结构件、自动化装配）向卫星整星量产场景延伸。
　　投资建议：我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为152.95/197.71/232.27亿元，同比增长57.1%/29.3%/17.5%；归母净利润分别为11.74/18.48/23.58亿元，同比增长129.0%/57.4%/27.6%，对应EPS分别为4.82/7.59/9.68元。参考可比公司整体估值水平，考虑到公司在机器人业务和商业航天领域的卡位优势及综合竞争实力，叠加业绩持续高增长，预计可享受一定估值溢价。基于此，给予公司2026年30倍PE估值，对应目标价144.68元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：原材料价格上涨，人形机器人和商业航天行业景气度不及预期，新业务开拓不及预期，市场竞争加剧。