事项：
　　公司发布2026年中报，上半年营收24.3亿元、同比+16%，归母净利2.38亿元、同比+18%，扣非归母净利2.03亿元、同比+15%。
　　评论：
　　2Q26营收逆势实现同比两位数增长，储能规模稳定、汽车主业稳步修复。2Q26公司实现营收12.1亿元、同环比+15%/-1%，自2Q25起已连续5个季度同比正增长，1H26营收24.3亿元、同比+16%。分业务，储能营收2.9亿元，与上年同期基本持平，客户与产品趋于多元，公司预计下半年持续放量；汽车零部件营收19.4亿元、同比+14%。
　　2Q26业绩同比正增、环比小幅回落。2Q26归母净利1.13亿元、同环比+7%/-10%，净利率9.3%、同环比-0.7PP/-1.0PP，扣非归母净利0.89亿元、同环比6%/-21%，具体地：
　　1)毛利率：22.5%、同环比-0.2PP/-0.4PP，1H26折摊占营收10.6%、同比-1.1PP，折摊摊薄压力减轻，毛利估计受价格年降与汽车产品结构影响；
　　2)费用率：期间费率13.1%、同环比+4.7PP/+2.6PP，其中，销售费率0.6%、同环比+0.2PP/+0.3PP，管理费率5.2%、同环比+1.1PP/+0.9PP，研发费率5.8%、同环比+0.2PP/+1.5PP，财务费率1.5%、同环比+3.1PP/持平，1H26汇兑损失0.31亿元、上年同期为汇兑收益0.39亿元，为财务费率抬升主因。
　　储能、机器人业务持续推进，全球产能“国内+北美+东南亚”布局成形：1）储能：公司自主研发的储能电池外壳、散热模块外壳及结构支架等核心结构件持续量产，1H26实现营收2.9亿元，已与全球领先储能客户建立合作基础，业务覆盖户用储能及其他储能应用场景，并围绕北美、欧洲等重点市场逐步形成"国内制造+海外配套"的业务布局；2）机器人：公司依托铝镁合金材料研发、半固态注射成形及精密加工能力，围绕具身智能领域持续开发执行器壳体、躯干结构件、胸腔类零部件，并在客户开拓、产品研发、客户验证、样件交付和小批量生产等方面取得积极进展；3）全球产能：墨西哥基地新客户项目陆续投产、处于产线爬坡阶段，产品良率、生产效率及本地化采购比例稳步提升，主要服务北美新能源汽车及储能客户；泰国基地已完成厂房基础建设，设备安装调试、产线导入有序推进，未来重点布局新能源汽车关键零部件、铝镁合金智能机械零部件及机器人产品，“国内+北美+东南亚”全球产能布局进一步完善。
　　投资建议：公司经营稳健改善，储能、机器人业务持续推进，海外产能布局同步完善。根据2026年中报，我们预计公司2026-2028年归母净利5.0亿、6.0亿、7.1亿元，同比+37%、+20%、+18%，对应PE 26倍、22倍、19倍。综合公司历史估值与可比公司估值，给予公司2026年目标PE 35倍，对应目标价15.2元，空间33%。维持“强推”评级。
　　风险提示：宏观经济、国内消费低于预期，大客户销量低于预期，原材料涨价超预期，储能、具身智能等新业务放量不及预期。