公司发布2026年半年报，营收与利润高速增长。2026H1公司实现营业收入64.23亿元，同比+54.82%；归母净利润19.32亿元，同比+56.18%；扣非归母净利润18.09亿元，同比+69.66%。公司毛利率为44.32%，同比+2.35pp；净利率为30.08%，同比+0.26pp，主业盈利质量持续增强。报告期内，受益于电子元件及光通信行业需求的增长，公司主营业务产品需求不断提升。其中，公司MLCC产品受益于客户认可度提升以及行业景气度提升，部分规格产品价格修复至原有合理价值，销售量和销售额同比有较大幅度增长。同时由于全球数据中心建设进程加快，光器件市场需求持续增加，公司插芯及套筒等相关光通信产品销售同比增长。
　　2026Q2公司营收与利润同环比均实现高增。2026Q2公司实现营业收入37.42亿元，同比+61.61%，环比+39.57%；归母净利润11.41亿元，同比+61.99%，环比+44.25%；扣非归母净利润10.88亿元，同比+76.07%，环比+50.69%。Q2毛利率为44.91%，同比+2.17pp，环比+1.42pp；净利率为30.49%，同比+0.08pp，环比+0.99pp。
　　费用管控成效显著，研发投入持续加码。2026H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.70%/3.97%/5.30%/-0.65%，同比变动-0.31/-0.64/-1.75/+0.87个百分点，四项费用率合计下降1.83个百分点，运营效率持续提升。公司始终坚持以科技创新为动力，不断加大技术研发投入力度，引进高端技术人才，持续推进创新研发项目，2026H1公司研发费用为3.40亿元，同比+16.28%。
　　公司在香港联交所主板挂牌上市，国际化资本平台助力全球战略布局。报告期内，公司向香港联交所递交了发行境外股票（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于2026年7月9日在香港联交所主板成功挂牌上市。公司本次合计发行80,221,200股H股（部分行使超额配股权后）。本次发行的募集资金将投资于公司在境外新建扩建项目及自动化建设、技术迭代与材料创新，以及补充运营资金。未来，公司将依托A+H国际化资本运作平台，进一步推动市场开拓、技术研发和产能布局，全面提升公司技术实力和全球服务能力。
　　投资建议与估值：我们预计，公司2026-2028年实现营收135.52/178.00/216.55亿元，实现归母净利润41.10/54.68/67.56亿元，对应EPS为2.06/2.74/3.38元，对应当前价格的PE为53.06/39.88/32.28倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：技术研发风险；应收账款金额较大的风险；管理能力不能适应公司发展需要可能导致的风险；行业竞争进一步加剧的风险。