事项：
　　公司发布2026年半年报：2026年上半年公司实现营收9.05亿元（YoY+11.52%），实现归母净利润4.80亿元（YoY+265.77%）。单季度来看，26Q2公司实现营收4.98亿元（YoY+12.12%，QoQ+22.45%），实现归母净利润4.85亿元（YoY+462.98%，季度内由亏转盈）。
　　评论：
　　夯实多品类产品布局，公司业绩持续兑现。2026年上半年，公司持续聚焦于“两个连接，一个计算”的产品方针，维护原有市场，并拓展新市场。公司继续补强蓝牙耳机、蓝牙音箱、智能手表的产品布局，推出更具有竞争力的解决方案。持续加强高端耳机芯片、智能音箱芯片、智能手表芯片在品牌端的突破和渗透及新品类无线麦克风芯片、玩具语音芯片、物联网芯片、AI语音识别芯片等在全球市场的推广和起量。26H1实现营收9.05亿元（YoY+11.52%），实现归母净利润4.80亿元（YoY+265.77%）。
　　音频产品梯队完备，全球客户版图持续扩张。在蓝牙耳机市场，公司与更多的耳机、专业音频品牌客户与公司达成了长期深度的合作模式，耳机产品已形成了高阶、中阶、入门级、基础款的产品完整梯队。借助前期积累的行业口碑，公司同一平台芯片已经在同一个客户中承接了多个项目，研发成果共用，方便品牌客户产品快速上市。26H1公司在海外客户拓展上也取得了较大的成果，如欧美、印度等地区的音频品牌，公司芯片的使用比例均有较大的增长。在蓝牙音箱市场，基于BT896X的LEAudio方案，公司与国际品牌飞利浦配合的多款高阶产品也进入了量产状态，这极大地促进了公司在中高阶音箱的技术积累。此外，公司基于新品Wi-Fi芯片，也将陆续推出Wi-Fi智能音箱等产品的解决方案。此外公司在智能穿戴、无线麦克风芯片等领域也取得较大进展。
　　抢抓光通信产业机遇，培育公司第二增长曲线。在稳固无线音频SoC芯片主业竞争优势的基础上，公司积极探索各类发展路径，以推动公司规模、技术与产品的全面升级，提升行业竞争力。公司紧密跟踪产业发展趋势，依托自身在芯片设计领域积累的技术与人才优势，审慎研判与主业具有技术协同潜力的高成长性细分领域，稳步推进新业务布局，致力于培育公司第二增长曲线，增强公司长期可持续发展能力。随着全球半导体产业的快速发展，光模块等产品的市场需求持续增长，为把握市场机遇，公司于2025年11月设立全资子公司深圳市芯光算力科技有限公司，专注于光芯片设计及高性能光模块的研发、生产及销售。目前，子公司人才梯队搭建、光模块的研发设计工作正有序推进，已取得阶段性进展。
　　投资建议：参考中报数据，我们预计26-28年公司的归母净利润为5.81/5.51/6.70亿元。参考可比公司估值，给予公司27年40倍PE估值，对应目标价123.46元，维持“强推”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，新品研发和市场开拓不及预期，存货跌价风险