公司发布2026半年报。26H1，公司实现营收17.82亿元，同比增长25.87%；实现归母净利润1.22亿元，同比增长13.65%；扣非归母净利润1.06亿元，同比增长3.26%；研发费用1.05亿元，同比增长12.84%，研发费用率为5.87%。26Q2，实现营收9.63亿元，同比增长20.27%，环比增长17.53%；归母净利润0.65亿元，同比增长11.58%，环比增长15.45%。
　　安防主业稳健增长，为新业务拓展提供坚实基础。公司安防镜头业务作为基本盘，公司与海康威视、大华股份等头部安防企业合作关系稳固，产品线布局齐全。在2026年上半年表现稳健，实现收入9.01亿元，同比增长15.25%；毛利率同比小幅下滑2.56个百分点至21.63%。作为安防镜头出货量连续十一年排名第一的供应商，公司已形成规模经济，并持续拓展产品品类与升级优化产品结构。
　　车载光学增长较快，推进ADAS开发量产。26H1，车载类业务收入2.57亿元，同比增长57.26%，毛利率同比下降9.31个百分点至15.08%；汽车部品收入1.20亿元，同比增长21.56%。公司车载镜头出货量已位居全球前三，而ADAS镜头突破还有较大空间，公司精准卡位智能驾驶感知需求，ADAS周侧视及环视获得车企及算法公司认证。2026半年报告期内，8M高端ADAS产品完成新开发，国内多个项目实现量产，HUD与激光雷达业务进入批量交付阶段，产品覆盖国内主流汽车品牌及部分外资品牌，有望改善盈利水平。
　　新消费光学领域快速突破，打开新发展空间。公司成功卡位新消费领域，增距镜产品切入头部品牌手机厂商，镜头和玻璃非球面镜片批量应用于运动相机、无人机、AI眼镜等。26H1，公司新消费市场业务实现营收1.92亿元，同比增长132.17%，营收占比从5.84%快速提升至10.78%，公司新消费板块核心增长逻辑依托于模造非球面玻璃的规模化量产能力。运动相机、全景相机、无人机等新消费兴起，对光学镜头的高清化、广角、小型轻量及耐候性要求更高，拉动玻璃非球面镜片需求持续增长；同时，上游模具材料及设备尚未实现国产替代，国内产能存在短缺，市场供不应求。公司作为玻璃非球面的重要供应商，产品间接应用于大疆、影石等品牌。
　　精密光学元件为光通信刚需，公司加速拓展。AI算力高速扩容驱动全球光通信产业持续迭代，800G规模商用、1.6T加速渗透、CPO技术落地提速，高速光模块需求旺盛，带动偏振片、微透镜阵列等上游核心光学元器件量价齐升，高性能、高稳定性的精密光学玻璃器件成为产业链刚需。公司高度重视光学制品在通信领域中的应用，涉及的产品包括玻璃透镜、玻璃V型槽、滤光片、硅透镜、模具等。当前，公司涉及光通信的玻璃透镜开始量产出货，其他产品如玻璃V槽、硅透镜、MT插芯等产品处于送样推进阶段。
　　盈利预测及投资建议：公司在安防领域建立坚实的领先地位，战略布局车载镜头等智驾领域，同时凭借模造玻璃量产优势和多年光学技术积累，卡位新消费领域，并切入光通信领域，有望带来较大业绩弹性。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入44/56/70亿元，同比增长30%/27%/25%，实现归母净利4.5/6.4/8.2亿元，同比增长84%/40%/29%，当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为22/15/12X。维持“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，研发进展不及预期，市场竞争激烈。