核心观点
　　今日沪铜主力合约高位窄幅震荡，持仓微降。
　　宏观层面，美国8月ADP数据显示8月份新增就业人数3.8万人，低于市场预期的4.8万人，劳动力市场明显降温，美元同步走弱，缓解对铜价的压制。
　　供给层面，矿端偏紧格局持续，铜精矿现货TC深陷负值区间，冶炼厂减产压力大，供应弹性偏弱。需求层面，A工算力与新能源等新兴产业提供结构性增量，但传统产业仍偏弱，旺季需求待验证。
　　库存层面，国内显性库存维持去库，支撑铜价。
　　展望后市，沪铜或维持高位震荡。后期关注海外宏观数据、铜矿生产扰动、国内下游开工恢复情况以及全球库存变动。