生猪:冬渐去,等春来
　　2026Q3生猪价格已经在震荡上行，来自供应减少而需求向好，肥标差助推。Q3行业预期减亏，产能去化持续。产能去化对应到三个季度后商品猪供应变化，2027年预期涨价复苏为主基调。
　　种植:厄尔尼诺,催化景气
　　国际粮价近期率先触底回升，在外盘价格影响、厄尔尼诺气候波动等因素的影响下，国内低位粮价有望上涨;异常气候给玉米生长造成挑战，抗性强、产量高的品种受到市场欢迎。此外推荐有涨价预期的晨光生物（叶黄素涨价)、诺普信（蓝莓涨价)。
　　白鸡:引种扰动供给,出口提振需求,景气上行可期
　　2025年至今行业历经2轮引种断档，其中2026年1-5月祖代引种量为O，阶段性缺口有望推动产业景气上行;当前中游景气持续兑现，后续下游共振上行可期，有望迎来α与β共振。
　　宠物:宠物食品“营养革新”,格局集中进行时
　　2026年上半年宠物食品上市公司旗下品牌增长整体优于大盘，头部品牌扩张持续加速。“营养革新”(如功能粮、处方粮等产品）或将成为下一阶段行业群雄逐鹿的主要赛场，2026年功能性宠物食品优势品牌增长势头有望领先行业。
　　养殖后周期:饲料待修复,动保看新品
　　饲料板块:两头承压，有望修复。动保板块:业绩分化,新品破局。
　　风险提示︰原材料价格波动风险，海外业务汇率波动的风险，国内市场竞争加剧，动物疫病风险。