重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价24110元/吨，较上一交易日变化140元/吨，华东铝现货升贴水0元/吨，较上一交易日变化10元/吨；中原A00铝价23990元/吨，现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-120元/吨；佛山A00铝价录24280元/吨，较上一交易日变化120元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-15元/吨至170元/吨。
　　铝期货方面：2026-09-01日沪铝主力合约开于24085元/吨，收于24110元/吨，较上一交易日变化150元/吨，最高价达24145元/吨，最低价达到23980元/吨。全天交易日成交135186手，全天交易日持仓248598手。
　　库存方面，截止2026-09-01，SMM统计国内电解铝锭社会库存83.7万吨，较上一期变化-1.5万吨，仓单库存238373吨，较上一交易日变化-3321吨，LME铝库存246725吨，较上一交易日变化0吨。
　　氧化铝现货价格：2026-09-01SMM氧化铝山西价格录得2700元/吨，山东价格录得2675元/吨，河南价格录得2710元/吨，广西价格录得2605元/吨，贵州价格录得2750元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得350美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2026-09-01氧化铝主力合约开于2690元/吨，收于2693元/吨，较上一交易日收盘价变化9元/吨，变化幅度0.34%，最高价达到2699元/吨，最低价为2668元/吨。全天交易日成交134185手，全天交易日持仓144292手。
　　铝合金价格方面：2026-09-01保太民用生铝采购价格18000元/吨，机械生铝采购价格18200元/吨，价格环比昨日变化100元/吨。ADC12保太报价23500元/吨，价格环比昨日变化100元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存1.89万吨，厂内库存7.21万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本23565元/吨，理论利润-65元/吨。
　　策略分析
　　电解铝：中东冲突反复原油价格再次走强，宏观方面美国宏观偏鹰，9月加息概率增加，但铝市场活跃度明显减弱，波动较小。微观方面铝价面临短期供给短缺与长期过剩预期的博弈，当前全球供给短缺局面不改，国内外库存均在下滑，但下滑速度环比回落；长期海外复产及投产存在过剩预期，这抑制铝价的上涨高度，但实际对过剩节点当前难以预判且仍有可能存在变数，因此不易偏空对待铝价。库存绝对值仍有望降至相对低点，铝水比例持续高位。印尼新增产能电力掣肘仍在，今年到四季度全球供应仍处于偏紧状态。短期宏观压力以及微观预期压力下，追涨同样需要谨慎，但若回调仍可买入保值。
　　氧化铝：印尼以FOB379美元/吨价格成交3万吨氧化铝，10月船期。成本端支撑有力且较为明确，铝土矿到港量环比仍在回落，海运费居高不下，虽然氧化铝厂接受意愿不强，但基本明确铝土矿价格底部已经显现。氧化铝外强内弱格局持续，但出口窗口尚未打开，难以缓解国内过剩压力。氧化铝供应仍在增加，社会库存持续增加，氧化铝价格反弹同样受限，盘面升水现货或面临短期压力。氧化铝依旧维持区间震荡走势判断，可波动操作或配合期权。
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动