核心观点
　　-原油：8月原油交易核心仍是地缘问题，从否认谈判到胡塞袭击沙特，再到本月初美伊相互袭击，攻击能源设施，地缘事件再度朝着扩大化方向发展，并且目前霍尔木兹海峡仍然处于受限状态，加之地缘事件发展具有不确定性，9月原油仍有大幅上行风险，持续关注霍尔木兹通航进展，海峡通航超预期恢复可能导致原油快速下行。
　　-沥青：8月沥青供应回升，需求端在极端天气过后逐渐回升，本月开始进入金九银十传统基建旺季，道路与防水端需求存在较大提升空间，9月虽然地炼排产有所增加，但总排产环比下降11%，供需面有望转向供减需增结构，加之中东地缘局势尚不稳定，原料供应预期仍然偏紧，在原油大幅反弹阶段，沥青裂解下方存在支撑。
　　-燃料油：高硫方面，俄罗斯7月出口达到历史新低，伊拉克、墨西哥等国均在低位，高硫供应预期仍然偏紧，需求端中东、南亚仍处于旺季，但在当前使用部分原油直烧发电情况下，不排除本月见到需求高点。9月认为供应端仍会给高硫裂解提供支撑，偏多看待，后续关注国内进料需求增加情况。低硫方面，巴西出口增加，科威特供应仍然是地量，低硫基本面驱动不强，主要受海外柴油强势，成品油分流逻辑走强驱动，地缘局势紧张下这种驱动还存在，并在原油大幅上涨阶段为低硫裂解提供支撑。9月关注科威特供应恢复情况，以及会否带来额外的供应转松压力。LU-FU价差继续处于震荡结构。