核心观点：美联储9月份货币政策待落定，中国关注政策稳增长效果
　　-美国经济数据偏弱但仍有韧性，使8月份市场对美联储加息预期略有降温，货币紧缩预期松动使海外宏观情绪小幅向上修正。长期风险仍存，8月份美债长端利率偏向上行，反应美元和美债信用风险，背后则是美国政府债务高企以及美联储主席7月份议息会议对政策框架表态模糊。
　　- 8月底美联储主席在全球央行年会讲话重塑美联储信用，修正7月份的沟通失误，重申美联储2%的通胀目标，强化抗通胀优先的鹰派信号，叠加9月初伊朗局势再度紧张推升原油价格，市场预期9月份加息概率回升，美债利率全线走高，长债利率仍位于高位。
　　-在伊朗局势仍不明朗以及通胀存在变数情况下，9月份议息会议最终结果存在变数。9月份议息会议最终结果会逐步明朗，但在此期间，预期修正以及最终落地的过程，仍然影响市场情绪变化。预计9月份市场情绪不会朝单一方向波动，存在反复变化风险。
　　-三季度中国经济表现仍然分化，出口和高端制造业支撑经济增长，投资和消费增速延续下行。7月底政治局会议之后，存量政策有望加快推进，包括政策性金融工具加快落地以及地方债等财政政策加快推进，促进以六张网为代表的基础设施投资，8月底房地产领域出台政策重塑房地产发展新模式，预计短期效果有限，但长期有助于改善供需关系。
　　-总体而言，基于年中经济形势变化，预计三季度主要经济体财政或者货币政策均会进行相应调整，政策重估使市场情绪面临波动风险。海外关注经济数据表现以及货币政策变化对资产价格的影响，国内关注政策稳增长推进情况以及效果。