投资要点：
　　公司公布2026年半年报。2026年上半年，公司实现营收527.09亿元，同比19.36%；归母净利润42.22亿元，同比+285.03%；扣非归母净利润40.06亿元，同比+280.03%。费用率方面，2026H1期间费用率4.22%，较去年同期的5.01%减少0.79pp，其中销售费用率、管理&研发费用率和财务费用率分别为0.14%、3.26%、0.82%。盈利能力方面，2026H1毛利率10.04%，净利率8.07%。
　　2026H1，公司实现POY产品销量439.86万吨，同比增长0.43%；FDY产品销量104.58万吨，同比增长1.58%；DTY产品销量50.22万吨，同比下滑7.60%；PTA产品销量116.32万吨，同比增长40.98%。2026上半年，中东地缘冲突致原料价格剧烈波动，企业降负避险，涤纶长丝先涨后回调。POY、FDY盈利明显提升，DTY承压，整体利润阶段修复。一季度涤纶长丝价格震荡上行，进入二季度后涤纶长丝价格回落但中枢仍高，下游刚需采购为主，行业负荷偏低，单吨现金流同比上升。PTA方面，上半年PTA价格呈现冲高回落的走势。二季度以来，PX供给约束导致PTA产出收缩，行业供需格局改善，叠加石脑油成本端让利，PTA加工差修复明显，6月突破700元/吨。
　　公司加速推进新材料多元化布局，股权激励绑定核心骨干。精细化工方面，上半年新增表面活性剂和聚醚多元醇产能各20万吨/年。煤化工领域，新疆中灿煤矿项目已获国家发改委核准，报告期内完成环评及节能评审申报。同时，依托自有煤矿原料优势，公司加快推进新疆中昆一期天然气制乙二醇的煤气头技改，预计2026年末至2027年初完工。同时，公司公布新一轮限制性股票激励计划，计划拟授予激励对象共计80人，以公司2023-2025年扣除浙石化的投资收益后归属于上市公司股东的净利润均值为基数，对各考核年度净利润增长率进行考核，充分绑定公司核心人员的利益。
　　盈利预测。预计公司2026-2028年实现营业收入分别1089.47、1091.63、1110.72亿元，实现归母净利润分别为70.46、78.88、86.84亿元，EPS分别为2.96、3.32、3.65元，地缘政治扰动下，石化品景气度有望长期提升，给予公司2026年8-10倍PE，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格波动加剧；下游需求不及预期；行业竞争加剧。