投资要点：
　　公司发布2026年中报：电子控制系统业务贡献营收增量，Q2毛利率同环比提升。2026H1公司实现营收27.6亿元，同比+6.1%；其中汽车基础制动系统营收17.8亿元，同比-1.67%；汽车电子制动系统营收9.1亿元，同比+27.17%；2026H1公司新启动113个项目，其中有54个项目涉及汽车电子控制系统产品。毛利率21.23%，同比+1.7pct；其中汽车基础制动系统毛利率22.4%，同比+3.9pct；电子控制系统毛利率15.17%，同比-0.76pct。2026H1公司实现归母净利润2.7亿元，同比+33.7%；归母净利率9.73%，同比+2.0pct。2026Q2公司实现营收14.02亿元，同比+4.3%/环比+3.2%；毛利率22.03%，同比+2.2pct/环比+1.6pct；实现归母净利润1.26亿元，同比+25.6%/环比11.3%。
　　深耕汽车底盘电子制动领域，积极布局下一代产品，强化技术优势。顺应汽车行业智能化、电动化、网联化发展趋势，公司创新研发角模块底盘融合控制系统，集成主销转向、轮毂电机、EMB制动、主动悬架等子系统的控制器及算法，打造可量产的角模块底盘域控器产品，打破传统底盘子系统独立格局，大幅提升汽车整体性能与安全性，实现底盘智能化技术的关键突破。
　　加速国际化战略布局，海外工厂落地在即。公司在德国设立研发中心，依托德国汽车技术研发领先优势，汇聚全球顶尖人才，全面提升国际技术竞争力；在摩洛哥规划建设生产基地，预计2027年投产，建成后能更好地满足国际客户需求。2026H1公司海外营收1.41亿元，同比+67.9%。
　　投资建议：看好公司凭借多年积累的领先技术能力，持续落地新产品和新客户。预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.29亿元、7.77亿元、9.02亿元，同比分别+28.3%、+23.6%、+16.0%。对应8月31日收盘价，PE分别为11.7X、9.5X、8.2X，维持“增增持”评级。
　　风险提示：客户拓展不及预期，新产品量产进度不及预期，行业技术更新风险等