可转债：关注期限估值变化隐含的交易线索——9月转债市场展望与组合推荐
　　虽然转债资产的高估值在供需严重错配下依然有持续存在的基础，但目前转债资产的估值依然过高。当前位置依然建议以轻仓交易为主，配置时机仍需等待。①持续关注新债上市初期的交易机会：短期内无强赎风险，同时供需错配下，买入需求可能远高于卖出压力。同时若大量个券面临到期，资金可能进一步青睐上市新债；②关注转债市场的期限估值，若短期限个券估值进一步大幅回落，建议择优配置；③股性成长个券：低仓位配置股性个券在获得较好弹性的同时，也能控制好组合整体的风险，但需要注意强赎风险，建议优先关注半导体、有色等相关个券。
　　中观景气研究：多维增强的盈利预测框架——以周期行业为例
　　本文基于“产业景气—盈利预测—行业配置”的传导逻辑，构建行业景气分析框架。首先结合定性与定量方法筛选指标，构建三类预测模型，并结合一致预期改善净利润预测效果。本文进一步尝试大模型增强预测，结果表明增量有限。基于盈利预测构建的景气指数具备一定行业择时与轮动价值，综合轮动策略年化收益率为15.12%，相较六行业等权基准实现7.12%的年化超额收益。
　　贝莱德(BLACKROCK)：平台型资产管理解决方案提供者
　　贝莱德作为全球资产管理行业龙头，管理资产规模超15万亿美元，其核心投资价值在于构建了“资产管理+科技服务+另类投资”三轮驱动的平台化壁垒。资产管理端，iShares ETF凭借规模效应与流动性溢价持续吸纳资金，构成稳定基本盘；另类投资端，2024-2025年完成对GIP、HPS的收购后，私募信贷与基础设施等高费率业务占比提升，优化收入结构；科技服务端，Aladdin平台以订阅模式锁定全球机构客户，提供抗周期缓冲。三者形成飞轮效应：科技引流降低获客成本，全谱系产品提升客户生命周期价值，渠道嵌入深度形成高转换成本。