事件：公司发布2026年半年报，2026H1实现营业收入41.54亿元，同比+125%；归母净利润0.50亿元，同比-23%；扣非归母净利润0.51亿元，同比-20%。其中，2026Q2公司实现营业收入21.31亿元，同比+127%，环比+5%；归母净利润0.23亿元，同比-16%，环比-13%；扣非归母净利润0.22亿元，同比-21%，环比-22%。
　　智享生活电器业务收入大幅增长，上半年净利润受汇兑损失影响大。2026H1公司营业收入同比大幅增长，主要系子公司智享生活电器小家电产品收入增长所致，智享生活电器承接美的小家电OEM业务，主要生产家用电风扇、取暖器、加湿器等系列小家电产品，2026H1实现营业收入21.71亿元。2026H1公司确认财务费用0.70亿元，去年同期仅0.18亿元，大幅增长的原因是：人民币对美元及泰铢升值，2026H1公司确认0.45亿元汇兑损失。
　　EPS产品在智驾相关场景实现量产，市场竞争力持续提升。公司汽车零部件主要产品为EPS，EPS通过电动机动态调节转向助力，结合车速与驾驶模式智能控制，节能性强、可靠性高，适配主流乘用车、商用车及新能源车型。2026H1公司汽车零部件营业收入0.29亿元，同比增长20.60%，公司EPS产品在L3级无人驾驶乘用车、L3级无人物流车、智能驾驶电动摩托等多个场景实现量产，产品配套能力与市场竞争力持续提升。
　　材料业务稳健增长，多款新产品进入导入应用阶段。2026H1公司材料收入0.87亿元，同比增长16.73%。公司高分子材料围绕“轻量化、高阻燃、低VOC”核心技术方向，开发的多款新材料产品已成功实现在家电、汽车零部件领域的导入应用。公司稀土永磁钐铁氮磁粉及磁体制备经过多年持续研发，形成了9项发明专利，具备较强的核心技术优势与自主研发能力，钐铁氮磁粉已在电机客户进行试用，目前形成少量收入，业务处于市场培育期。
　　投资建议：我们预计公司26-28年分别实现营收83.58/112.49/145.05亿元，归母净利润1.47/2.61/3.70亿元，EPS分别为1.72/3.05/4.33元，对应PE估值分别为31/18/12倍。维持“推荐”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、新产品开发进展不及预期。