资讯：南宁白糖现货价5200.0元，昆明白糖现货价5080.0元，新疆棉花现货价18362.67元。
　　盘面：美白糖收18.38，涨跌幅3.32%。美棉花收91.53，涨跌幅-1.55%。
　　供需：
　　白糖：巴西压榨进度放缓，印度出口限制，国际糖价支撑较强。
　　棉花：全球棉花增产预期施压，下游消费低迷，棉价承压运行。
　　库存仓单：郑糖仓单24949.0张，涨跌幅为-0.48%；郑棉仓单8910.0张，涨跌幅为-0.71%。
　　结论：
　　白糖：近期白糖市场受全球供应收紧预期影响，整体呈现偏强震荡格局。巴西中南部地区甘蔗压榨量低于去年同期，且乙醇生产比例提升导致糖产量下降；印度政府继续限制食糖出口，并可能将部分甘蔗转向乙醇生产，进一步收紧国际供应。此外，泰国干旱天气对甘蔗生长造成不利影响，加剧了市场对2024/25榨季全球糖市供需缺口的担忧。需求端，虽然高价抑制部分消费，但中东及亚洲刚性进口需求仍存。国内方面，夏季消费旺季来临，但加工糖厂开工率提升，国产糖库存消化速度尚可，短期市场多空交织，价格维持高位波动，需关注后续主产国天气及政策变化。
　　棉花：棉花市场近期延续弱势格局，主要受全球增产预期与需求疲软共同压制。美国农业部报告显示新年度全球棉花产量预计增长，尤其是美国、巴西、澳大利亚等主产国种植面积扩大，丰产前景明确。与此同时，中国纺织行业进入传统淡季，下游棉纱订单不足，织布厂开机率下滑，成品库存累积，对原料采购以刚需为主，补库意愿低迷。外棉方面，印度棉价因国内需求不振而走弱，巴基斯坦进口需求亦有限。此外，中美贸易关系不确定性仍存，市场对棉花消费前景维持谨慎态度。短期来看，供应端压力持续释放，而需求端缺乏有效提振，棉价或继续在低位区间震荡，等待新棉上市后市场供需格局的进一步明朗。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善