资讯：隔夜中东局势再度升级，美军对伊朗南部沿海革命卫队目标发动新一轮空袭，伊朗方面表态将实施报复，霍尔木兹海峡油轮遇袭事件发生，航运风险进一步抬升。受地缘风险溢价拉动，布伦特原油大幅上行至95美元/桶上方，油价波动显著放大。国内金九旺季持续推进，PDH依旧处于加工亏损状态，石化排产平稳，贸易商观望情绪浓厚，市场继续等待下游实质性补库信号。
　　盘面：PP2701合约9月1日开盘价为8347元/吨，最高价8436元/吨，最低价8320元/吨，收盘价为8360元/吨，较前一交易日下跌6元/吨，较上一日跌幅0.07%；持仓量为59.8万手，较前一交易日减少1032手。
　　供给：国内油制PP检修装置陆续复产，商品供应量保持高位。PDH装置丙烷原料价格回落存在时滞，加工利润修复有限，开工率维持中性水平。短期无大规模集中检修计划，进口到港平稳，整体供给端维持宽松。
　　需求：下游仍处在传统消费淡季尾声，塑编、BOPP、注塑开工分别为40.36%、47.25%、48.56%，整体开工低位企稳回升幅度有限。终端成品库存偏高，下游企业尚未启动集中备货，仅按需采购，市场等待9月旺季订单落地验证。
　　库存与结构：全国PP商业库存51.68万吨，环比下降2.07%；港口库存6.64万吨，环比下降1.04%，社会库存出现小幅去库。去库幅度偏弱，暂不能确认趋势性拐点，现货基差震荡，近月承压，远月继续交易旺季预期。
　　结论：当前聚丙烯市场核心矛盾集中在地缘冲突持续推升原油、形成强势成本支撑，与国内终端旺季需求落地不足、产业现实偏弱的多空博弈之中。
　　盘面行情高度依赖油价波动，自身产业驱动缺失，因此操作上整体维持观望思路，等待局势与需求双重明朗。
　　操作建议：短期地缘不确定性较高，行情消息扰动大，操作上短线以观望为主。
　　风险提示：1、中东地缘局势突变，原油价格大幅上涨或快速回落。2、国内装置集中检修、集中复产，造成供给超预期收缩或释放。3、下游开工出现超预期回暖或进一步走弱。4、进口到港节奏变化，宏观政策扰动现货流通。