【原油】伊朗外交部与军方8月31日宣布，作为对美军此前袭击拉腊克岛的回应，伊朗武装力量对约旦和阿联首境内美军目标实施打击并击落一架美军MQ-9无人机，同时霍尔木兹海峡南部一艘大型油轮触雷起火。地缘风险急剧升温直接触发内外盘油价再度初级高位。基本面方面，尽管三大机构下调需求预期且中国4至7月进口减少约337万桶/日，但供应收缩力度更大，IEA与EIA预计2026年全球供应同比减少430万及530万桶/日，三季度缺口分别达180万及384万桶/日，全球库存持续去化，美国战略储备跌破3亿桶创1983年以来新低，日韩补库印证现货偏紧格局：综合来看，地缘风险溢价叠加供需缺口支撑油价短期偏强，但涨至90美元/桶以上高位后波动显著加大，建议及时兑现盈利并做好仓位管理。
　　【沥青】供应端，国内炼厂开工率持续处于历年同期低位，9月排产环比下滑、同比降幅超40%，供应延续收紧。需求端，传统施工旺季来临，北方刚需平稳，终端拿货积极性较高；南方虽有降雨扰动，但整体需求边际改善，出货量降幅持续收窄。库存端，炼厂及社会库存均处历史低位，对价格形成较强底部支撑。综合来看，供应收缩与低库存提供向上弹性，旺季需求改善提供催化，叠加美伊局势紧张背景下下游能化品滞后补涨，沥青作为低库存、开工受限品种，价格走势预计偏强。
　　【燃料油&低硫燃料油】高硫近端延续偏紧，但缺货溢价逐步退潮，亚洲到货增加、新加坡库存回补、同时发电需求正季节性走弱，供应紧张预计逐步缓解。低硫相对抗跌，尽管供应端边际增加，科威特逐步恢复出口、Dangote招标、南苏丹Dar重回新马地区。但成品油分流调油料的核心矛盾持续，目前未见缓解迹象，紧平衡格局预计延续，LU-FU进一步走扩趋势预计延续。
　　【LPG】美伊局势有所升级，能源供应链持续受损，8月LPG进口下滑，而近期随着国内炼厂开工负荷遥步回升，LPG商品量持续增长。当前燃烧需求表现疲软，化工需求增长边际放缓，下游开工环比走稳。而近期LPG港口库存及炼厂端库存均有所回落。走势上，LPG短线偏强运行，操作上建议短线多单持有。