核心观点
　　今日沪铝主力合约震荡偏强，小幅增仓。
　　宏观层面，官方与RatingDog制造业PMI向好，显示国内制造业边际修复，叠加房地产新政影响，利好铝价。但美国通胀黏性、美伊冲突反复、沃什偏鹰发言等多因素同样对铝价形成一定压制。
　　供给层面，电解铝产能维持高位运行、行业利润改善使电解铝产量维持稳定增长，冶炼厂短期内主动减产动力弱，供应端保持宽松预期。需求层面，新兴制造业仍是铝消费的结构性亮点，此外，光伏装机规模首次超过煤电，改善了中长期铝材的需求边际。房地产虽为铝消费提供预期，但短期内偏弱现实仍难以改变。
　　库存层面，铝库存维持去化，为铝价提供支撑。
　　展望后市，短期沪铝或延续震荡。后续重点跟踪国内下游开工回暖节奏、库存“金九”旺季备货兑现情况、海外供给扰动以及宏观利率预期变化。