事件：公司发布2026年半年度报告
　　公司发布2026年半年报，2026年上半年实现营业收入3.49亿元，同比增长2.37%；实现归母净利润0.27亿元，同比增长7.01%；2026年第二季度实现营业收入1.87亿元，同比增长0.78%；实现归母净利润0.15亿元，同比增长47.88%。
　　战略新业务取得突破性进展，AI智能体业务逐步成为公司全新增长极
　　2026H1，分产品看，公司定制服装/AI智能体产品及服务/快时尚服饰/咨询改造类/智能体商业服务分别实现营业收入3.02/0.16/0.14/0.07/0.01亿元，分别同比-6.27%/—/+522.92%/+100.87%/+488.26%；毛利率分别为44.41%/94.54%/48.14%/22.84%/100%，分别同比-1.08/—/-10.73/-22.86/0.00pct。公司新增AI智能体产品及数智化咨询改造服务收入2,258.62万元，标志着公司以KTOSAI企业应用操作系统为核心的技术输出与服务化转型初见成效，AI智能体业务逐步成为公司全新增长极。分区域看，境内/境外分别实现营业收入1.75/1.74亿元，分别同比-3.08%/+8.51%；毛利率分别为39.81%/51.50%，分别同比+2.39/-1.54pct。境内方面，受国内消费力恢复偏弱影响，收入承压但降幅较25年同期明显收窄；境外方面，公司持续开发、维护并赋能全球新老客户，依托高品质的产品研发设计和交付能力、全球客户资源以及领先的大规模个性化定制优势，境外收入连续多年实现增长，境内外收入结构趋于均衡，有效对冲了国内市场的短期波动。
　　自主研发KTOSAI，三线并进开拓全球制造业数智化改造市场
　　公司已形成跨国制造、县域经济、时尚产业三线并进的战略布局，以KTOS为核心，全面开拓全球制造业数智化改造市场，推动出海2.0模式在全球范围内复制推广。2026年5月，由公司与潍坊安丘市共同打造的工业智能体集群平台正式投运，首批试点企业已完成系统部署，标志着县域经济转型从“单点改造”迈入“生态协同”新阶段，为全国贡献了可复制、可推广的“安丘模式”。海外市场方面，KTOSAI企业应用操作系统正在为美国知名家具连锁企业位于越南的工厂提供全面数智化改造解决方案，此次越南工厂改造方案成熟后，将逐步复制推广至该美国家具企业旗下8家全球工厂，形成规模化落地效应。此外，公司拟以5亿元收购韩国apM集团控股权，切入首尔东大门核心时尚供应链，构建“韩国设计+中国产能+东南亚原料”的跨境AI协同体系，实现24小时不间断全球供应链运转，打通“全球设计—生产全链路”。KTOSAI企业应用操作系统已在海内外服装鞋帽、机械、电子、化工、医疗等50多个行业200多家企业提供数智化转型升级解决方案。
　　投资建议
　　公司以服装为试验田，实现从“传统制造”到“平台型科技”的价值重构。传统业务方面，受益于服装定制渗透率提升，B端客户延续增长，C端需求有望突破，业务有望稳定发展。新业务方面，公司推出PMTSoul，打造企业AI原生应用新范式，随着酷特AGI在时尚产业、县域经济、跨国制造等领域的不断运用，业务边界持续拓宽，从单一企业改造到智能体集群建设，再到全球供应链网络构建，酷特AGI的“飞轮效应”已越过临界点，外部案例持续落地，商业化增速加快。我们预计公司2026-2028年营收分别为7.76/9.95/11.7亿元，分别同比增长18.3%/28.1%/17.6%；归母净利润分别为1.3/1.83/2.32亿元，分别同比增长249.4%/41.2%/26.4%；EPS分别为0.54/0.76/0.97元，对应PE分别为37.23/26.36/20.86倍。维持“增持”评级。
　　风险提示
　　市场竞争加剧的风险，市场需求波动的风险，人力资源成本上升的风险，汇率波动的风险，新业务进展不及预期的风险。