棉花观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘棉花2701合约17125元/吨，较前一日变动-55元/吨，幅度-0.32%。现货方面，3128B棉新疆到厂价18329元/吨，较前一日变动+185元/吨，现货基差CF01+1204，较前一日变动+240；3128B棉全国均价18410元/吨，较前一日变动+150元/吨，现货基差CF01+1285，较前一日变动+205。
　　近期市场资讯，8月31日，储备棉销售成交企业36家，共8001.6630吨，实际成交8001.6630吨，成交率100%。平均成交价格17569元/吨，较前一日下跌19元/吨，折3128价格18214元/吨，较前一日下跌105元/吨。新疆棉成交均价17653元/吨，较前一日上涨128元/吨。进口棉成交均价17556元/吨，较前一日下跌51元/吨。7月20日至8月31日累计成交总量248685.418吨，成交率100%。
　　市场分析
　　国际方面，26/27年度全球棉市供需格局预计由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价重心抬升。近期美棉产区旱情恶化，减产预期持续升温，外盘在资金推动下强势突破90美分/磅。不过美棉周度出口签约环比大减，需求端改善有限，或将限制进一步上行空间，后续需持续关注天气风险。国内方面，随着抛储政策落地，本年度供应问题已得到解决，政策影响幅度还需要关注总轮出量与26/27年度新疆棉减产幅度。当前新棉陆续进入吐絮阶段，受高温天气及水资源条件影响，不同区域棉花长势分化明显，新作产量仍存在一定变数。
　　策略
　　中性。在外盘强势上涨带动下，郑棉也创下阶段新高，不过当前盘面已对新作减产预期进行了较为充分的交易，政策约束下棉价上方空间预计受限。
　　风险
　　宏观及政策风险、主产国天气