重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23970元/吨，较上一交易日变化70元/吨，华东铝现货升贴水-10元/吨，较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价23860元/吨，现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-120元/吨；佛山A00铝价录24160元/吨，较上一交易日变化50元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-15元/吨至185元/吨。
　　铝期货方面：2026-08-31日沪铝主力合约开于23935元/吨，收于24075元/吨，较上一交易日变化145元/吨，最高价达24090元/吨，最低价达到23845元/吨。全天交易日成交195036手，全天交易日持仓248527手。
　　库存方面，截止2026-08-31，SMM统计国内电解铝锭社会库存83.7万吨，较上一期变化-1.5万吨，仓单库存241694吨，较上一交易日变化-3816吨，LME铝库存246725吨，较上一交易日变化-100吨。
　　氧化铝现货价格：2026-08-31SMM氧化铝山西价格录得2700元/吨，山东价格录得2675元/吨，河南价格录得2710元/吨，广西价格录得2605元/吨，贵州价格录得2750元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得355美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2026-08-31氧化铝主力合约开于2656元/吨，收于2687元/吨，较上一交易日收盘价变化58元/吨，变化幅度2.21%，最高价达到2700元/吨，最低价为2649元/吨。全天交易日成交339366手，全天交易日持仓154170手。
　　铝合金价格方面：2026-08-31保太民用生铝采购价格17900元/吨，机械生铝采购价格18100元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价23400元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存1.89万吨，厂内库存7.21万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本23565元/吨，理论利润-65元/吨。
　　策略分析
　　电解铝：美联储发言偏鹰派，对通胀依旧容忍度较低，9月加息预期再次走高，虽然铝价并未呈现承压走势，但短期宏观难有利多因素。微观方面铝价面临短期供给短缺与长期过剩预期的博弈，当前全球供给短缺局面不改，国内外库存均在下滑，但下滑速度环比回落；长期海外复产及投产存在过剩预期，这抑制铝价的上涨高度，但实际对过剩节点当前难以预判且仍有可能存在变数，因此不易偏空对待铝价。库存绝对值仍有望降至相对低点，铝水比例持续高位。印尼新增产能电力掣肘仍在，今年到四季度全球供应仍处于偏紧状态。短期宏观压力以及微观预期压力下，追涨同样需要谨慎，但若回调仍可买入保值。
　　氧化铝：新疆电解铝厂常规招标采购1万吨氧化铝，到厂价格2975-2980元/吨，价格环比上期下调10元/吨。成本端支撑有力且较为明确，铝土矿到港量环比仍在回落，海运费居高不下，虽然氧化铝厂接受意愿不强，但基本明确铝土矿价格底部已经显现。氧化铝外强内弱格局持续，但出口窗口尚未打开，难以缓解国内过剩压力。氧化铝供应仍在增加，社会库存持续增加，氧化铝价格反弹同样受限，盘面升水现货或面临短期压力。氧化铝依旧维持区间震荡走势判断，可波动操作或配合期权。
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动