一周概览
　　居民市内交通出行景气度边际回落，建筑活动持续承压、工业生产亦在极端天气扰动下再度放缓，二手房成交小幅改善，中央财政力度边际上升——上周利率债发行同比多增3,278亿元，其中国债发行同比多增3,201亿元。上周五多部门联合出台地产新政、优化房地产融资机制，包括推行现房销售、个人住房贷款期限延长至最长40年和推动开发商融资向基于项目转变等。
　　高频经济活动跟踪
　　上周居民市内交通出行同比回落、但暑期出行总体保持活跃，传统基建活动持续承压，二手房及一线城市地产成交维持韧性。出行和消费方面，上周18城地铁客运量/百城拥堵指数同比下行0.8%/2.4%，而国内航班数同比上行3.1%、反映今年暑期出行较为活跃，飞猪数据亦显示暑期出行国内酒店/门票数量同比增长66%/30%；8月17-23日乘用车销售量同比回落21.7%。基建和建筑活动方面，沥青开工率环比下行1.9个百分点，而水泥开工率环比上行2个百分点，建筑钢材成交量环比上行2.5%。生产方面，焦化/半钢胎/高炉开工率环比下行3.3/0.4/0.5个百分点。出口方面，HDET指标显示8月至今出口边际放缓，但仍有望保持高个位数增长。地产方面，44城新房成交面积同比降幅走阔至23%，22城二手房成交面积同比上行至2.2%，其中一线新房/二手房成交面积同比上行15.7%/6.5%，维持相对韧性。
　　价格指标及变化
　　国际原油与黄金价格回落，国内原材料价格涨跌互现。上周布伦特原油价格环比下行5.4%至89.3美元/桶，COMEX黄金价格亦环比下行3.4%至4,504美元/盎司。国内原材料价格方面，铜/螺纹钢价格环比上行1.2%/2.3%，而水泥价格环比下行0.2%。农产品指数环比基本持平，其中小麦/猪肉价格环比上行0.1%/0.4%，而蔬菜/水果价格环比下行1.9%/3.1%。
　　金融市场及资金成本
　　银行间流动性边际宽松，国债发行同比多增、主要反映中央财政力度边际上升。上周DR007/R007环比分别下行4.6/3.4bp，沪深300指数环比回落。国债收益率曲线略趋陡：1/10年期国债收益率环比分别上行1/1.1bp。融资方面，上周利率债总发行8,303亿元，同比多增3,278亿元，其中国债/政策性银行债同比多增3,201/216亿元。汇率方面，上周人民币兑美元汇率环比回撤0.08%，兑一篮子货币汇率环比升值0.12%。
　　中观行业景气度追踪
　　国际原油价格继续下行，而有色价格整体回暖；半导体产业链价格上涨势能边际放缓，而建筑建材价格环比表现分化。
　　上周重要经济数据及宏观事件
　　重要数据：7月工业企业利润/营业收入增速由6月15.1%/11.2%放缓至11.2%/6.5%，行业分化加剧，内需板块进一步走弱。
　　重要事件：1）8月25日，国家发改委召开“六网协同”协调推进工作会，研究完善“六张网”多元化投融资模式。2）8月28日，住建部等三部门联合发文稳步推进商品住房销售制度改革；央行、金融监管总局发布信贷新政，对房地产全周期融资机制进行系统性改革。
　　本周宏观主要观察点
　　重点关注8月制造业PMI数据（8/31）。
　　风险提示：能源价格波动超预期，地产成交修复不及预期