国内最便宜交割品是华东民用5925（+70），华南民用6200（+180），山东民用6280（+170），山东醚后6640（-90）。10基差12（+72），10-11月差138（+7），11-12月差148（-40）。仓单5203手（+1835）。外盘FEI纸货价格震荡走弱。FEI月差36美金（+3），油气比下行，FEI-MOPJ最新-56（-12）。10内外-71.64（-25）。FEI-MB至381（+19），FEI-CP至145（-2）。美亚现货套利窗口上行，处于开启状态。华南CP丙烷到岸贴水248（+14），AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别25（-7）、41.7（+17）、7（+17）。美亚运费270.5（-1.6），中东-远东217.06（+0.36）。基本面看，港口库存242.93万吨（-5.27%），厂库15.37万吨（-1.3%）。炼厂外放47.83万吨（+5.1%），到港45.5万吨（-18.02%）。PDH开工71.89%（-0.97pct）；MTBE开工率52.01（-3.41pct），MTBE出口订单0万吨（-4.8万吨）；烷基化油产能利用率39.6%（+0pct）。总体而言，9月供应增量预期，燃烧需求仍处淡季，化工需求坚挺，9月PDH原料需求满足，C4下游调油需求或随汽油旺转淡而有所回落；汽油端总体供需偏紧，原料是短期核心问题，价格可能高位震荡为主。10基差12，估值偏高，短期驱动略看空，但单边地缘风险很高。10-11月差131，估值中性偏高。外盘来看，市场即将进入10月货集中采购，且冬季旺季补库行为或陆续增强。同时供应端扰动很大，巴拿马运河干旱问题难解，霍尔木兹海峡STS数量极少，因此在需求支撑、供应扰动风险较大下，持续看好丙烷格局