每半月，我们基于“供给、需求、库存、交通物流、大类资产”5大维度，跟踪最新高频变化，本期为近半月（8.17-8.30）综述。
　　核心结论：近半月高频变化有四：一是美伊对峙持续，布伦特原油现货价震荡，收于89.8美元/桶，霍尔木兹海峡通航量仍低迷，油气船日均通航量为6.1艘次。二是地产销售走弱、基建实物工作量无改善，专项债发行进度仍偏慢。8月以来新房、二手房日均成交同比分别转负至-7.4%、-0.6%（7月同比分别为+2.8%、+10.1%）；基建实物工作量未见改善，沥青开工率降至22.6%，水泥发运率降至37.8%；专项债发行进度仅65.6%，慢于去年同期的73.4%。三是沃什鹰派讲话后美联储加息预期再度升温，金价大跌、美元走强。四是原油、铜、焦煤、螺纹钢价格分别上涨7.0%、0.9%、21.2%、1.1%，8月PPI环比预计再度转涨。继续提示：鉴于7月经济回落较为明显，短期重心应会强化抓落实、““用好用足”既定政策，后续增量政策也应会“及时谋划”、但并非强刺激、节奏“边走边看”。
　　一、热点追踪：美伊僵局未解，油价高位震荡。
　　>海峡通行仍严重受限，美伊对峙呈常态化。8月17日，美伊谅解备忘录60天谈判期满，特朗普宣布不延长。20日，美财长贝森特威胁对伊朗实施“史上最严厉制裁”，形成“规模最大、协调一致的经济孤立”。29日，伊朗副外长宣布，海峡已完全关闭，所有船只通行均须经伊方协调和许可，且与阿曼达成谅解，但在美国履约前不会重新开放。近半月，海峡日均通航量仅约13.6艘，其中油气船日均为6.1艘，整体仍处低位。
　　>美伊对峙持续，油价持续高位。冲突爆发前，市场预期全年原油价格中枢约为71美元/桶；随着近半月美伊对峙持续，布伦特原油现货价震荡，收于89.8美元/桶。从最新市场预期看，四季度为87.38美元/桶，全年均价预期相应抬升至90.4美元/桶。
　　>全球海上浮仓持续下降，主因霍尔木兹海峡封锁导致新油难以补入，而现有库存不断被消耗。当前海峡通航量极低，替代路线难以在短时间内完全填补缺口；美伊战事爆发以来全球石油库存累计减少4.1亿桶，7月单月可观测库存减少6900万桶，海上运输中石油数量大幅下降。截至8月23日，全球浮仓降至0.99亿桶，其中中东2895.5万桶。
　　二、供给：上游开工多数回落，下游开工多数回升，基建实物量无改善。
　　>钢铁：近半月，全国247家样本高炉开工率均值环比升0.1个百分点至82.6%，强于季节规律，同比偏低0.7个百分点。
　　>煤炭：近半月，焦化企业开工率均值环比回落4.0个百分点至63.1%，弱于季节规律，相比2025年同期偏低6.1个百分点。
　　>基建：近半月，石油沥青装置开工率均值环比回落1.0个百分点至22.6%；水泥发运率均值环比下降1.3个百分点至37.8%。
　　>化工化纤：PTA开工率均值环比回升8.8个百分点至59.5%，强于季节规律，同比偏低13.6个百分点；江浙地区涤纶长丝开工均值环比持平前值，为74.3%，强于季节规律，同比偏低17.2个百分点。
　　>汽车：近半月，汽车半钢胎开工率均值环比回升1.2个百分点至65.5%，强于季节规律，同比偏低7.4个百分点。
　　三、需求：地产、乘用车销售均走弱。
　　>生产复工：近半月沿海8省发电耗煤环比持平前值，弱于季节规律，相比2025年同期偏低3.4%，相比2019年同期偏高9.8%；百城土地成交面积均值环比回落6.1%，强于季节规律，绝对值为近年同期最低，相比2025年同期偏低5.8%，相比2019年同期偏低52.4%；钢材表需均值环比回升0.4%，弱于季节规律，其中螺纹钢表需均值环比降22.8%，弱于季节规律，绝对值仍为近年同期最低。
　　>线下消费：新房、二手房销售均走弱
　　1）新房：8月新房销售同比转负。8月1日-29日，30大中城市商品房日均成交面积录得18.9万㎡，环比7月均值降10.6%，弱于季节规律，同比降7.4%（7月同比增2.8%）；其中：近半月，30大中城市商品房日均销售环比升23.4%，强于季节规律，同比降7.2%。
　　2）二手房：8月二手房销售同比也转负。8月1日-29日，18个重点城市二手房日均成交面积录得20.6万㎡，环比7月均值降15.5%，弱于季节规律，同比降0.6%（7月同比增10.1%）；其中，近半月，18个重点城市二手房日均销售环比增2.3%，强于季节规律，同比增0.1%。
　　3）乘用车：8月10日-8月23日，乘用车日均销售4.6万辆，环比降1.1%，同比降21.9%（7月同比降17.9%）。
　　四、库存：能源、工业金属库存减少。
　　>能源：近半月，沿海8省电厂存煤均值环比回落3.0%，相比2025年、2019年同期分别偏高2.5%、23.8%。截至2026年8月21日，全美原油及石油产品库存环比减少7.4万桶，绝对值为15.4亿桶。
　　>金属：近半月，钢材库存环比降3.4%，电解铝库存环比降8.1%。
　　>建材：近半月，沥青库存环比降13.8%，同比降38%。水泥库容比均值环比升0.3个百分点至70.5%，同比偏高6.3个百分点。
　　五、交通物流：人员流动增加，出口运价下跌。
　　>人员流动：航班执飞数