业绩简评
　　2026年8月28日，中信股份发布中期业绩。26H1公司实现营业总收入4,088亿元，同比增长10.7%；归母净利润338亿元，同比增长8.1%。26H1派息0.21元，对应分红率为18%，预计全年分红率为30%，对应26E股息率约5.7%。
　　经营分析
　　金融板块：26H1综合金融板块收入同比增长14.5%，占收入比例为39%；归母净利润同比增长11.8%，占利润比例为94%。核心公司表现：1）中信银行：26H1归母净利润同比分别增长3.1%，息差同比小幅下降0.01pct至1.62%，不良率1.15%，资产质量稳定；2）中信证券：26H1归母净利润同比大增70%，年化ROE提升至15.6%，多项指标排名行业第一。当前160亿定增已经完成，中信股份持有中信证券比例提升至23.96%。中信证券是高ROE的龙头券商，对其持股比例提高能够进一步增强金融板块业绩压舱石的作用。3）中信保诚人寿：26H1归母净利润同比增长159%，价值转型持续深化，新业务价值同比增长13%。
　　实业板块：26H1先进材料、先进制造、新消费、新型城镇化板块收入增速分别为13.1%/8.5%/-11.8%/-12.4%，占收入比例分别为45%/7%/5%/3%；归母净利润同比增速分别为17.7%/-5.5%/-134.5%/-97.3%，占利润比例分别为18%/1%/-0.1%/0.2%。核心公司表现：1）中信特钢：26H1净利润稳健增长7%，利润增长主要因为毛利率最高的特殊钢棒材收入占比提高；2）中信金属：26H1归母净利润同比高速增长85%，主要得益于贸易业务盈利水平提升以及投资项目权益利润增长。
　　盈利预测、估值与评级
　　金融板块核心公司表现亮眼、贡献较大，实业板块中信金属、中信特钢等公司业绩修复，共同支撑公司业绩稳健增长。预计2026-2028年公司归母净利润为同比增长6%/5%/5%，现价对应PB为0.41/0.37/0.35，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济大幅下行；市场交投活跃度大幅下降；材料价格波动。